“限转共”靴子落地 高品质商品房价值受热捧

近日，北京市发布了《关于加强限房价项目销售管理的通知》（以下简称“通知”）。通知一出，北京纯商品住房的未来价值走向立即成为楼市的热议话题。

根据通知的相关内容，北京的限价房将根据是否高于85%的设定比例，定向转化为纯商品房和共有产权房。其中，从限价房转化的商品房应取得分户不动产登记证书或契税完税凭证后满5年方可上市交易，这在一定程度上限制了其交易行为。而由限价房转化的共有产权房又因为开发商成本压力，居住品质也难以跟周边商品房竞争，这意味着未来高品质的商品房稀缺属性将更加突出。对此，北京地产业内普遍预测2018年改善型商品住宅将会变得紧俏。

与此同时，由于2017年北京出让的所有土地皆为共有产权和限价商品房，所以到2018年市场的主体结构会发生明显变化，符合70/90平方米政策的小套型，低总价楼盘会大大增加，而高端类住宅则只能消化存量，因此改善型居住产品预计会相应减少，也将成为更具稀缺性的产品。

房价上涨缓慢 改善型需求迎入市窗口期

2018年北京楼市的有效供应将明确分层。按照调控预期，“低端有保障，中端有支持，高端有市场”，则相对应的是共有产权房、限价商品房（限竞房）、纯商品住宅三个供应层次，而从市场的反映来看，本次调控的效果已初步达成。

自去年北京“317新政”出台后，北京二手房量价持续走低。但从4月份成交数据看，二手房网签量有所回升，创下去年5月至今的最高值。而从房价来看，并没有明显上涨。经过一年的等待之后，很多改善型需求购房者开始放弃观望，积极入市，而北京市场在调控政策的长效影响之下，会经历一个缓慢爬坡的阶段，投机性需求没有了空间，所以，对于真正有改善型需求的购房者则可以择期入市了。

倾情回馈购房者 亦庄金茂府6月推新收官

面对来势汹汹的改善型购房者，新房市场的准备则不是那么充分。6月8日，北京市建委公示了五个项目的预售证情况，其中有三个属于北京市第一批限价房项目。在限价房唱主角的北京楼市，高端改善型产品由于供给结构的限制，则更显稀缺。然而，越是单调的市场环境，则越能凸显品质楼盘的弥足珍贵。亦庄金茂府，这个在北京市场单盘销售额突破200亿，逆势崛起的楼市新贵，则用匠心和实力在六月为京城改善型购房者奉献了一场饕餮盛宴。

继6月6日中国金茂与京东签署战略合作协议，开启金茂进驻京东房产618独家专卖活动的序幕之后，亦庄金茂府亦进驻京东房产金茂旗舰店，为广大购房者带来最高直降一百万的购房优惠及更加便捷的购房服务体验。与此同时，亦庄金茂府将在6月下旬加推两栋收官平层，以最大的诚意奉献京城改善型需求消费者。

亦庄金茂府，位于亦庄南海子公园之畔，周围七大公园覆盖，坐拥不可复制的都市生态大氧吧。目前，围绕南海子公园的大量高端居住项目已经落成，区域内教育、商业、医疗配套也相继落位。12年制人大附的签约落址，更为区域内再添稀缺的优质教育资源。项目优质的配套资源在京城楼市中可谓独树一帜。

除了优质的配套，亦庄金茂府在项目品质上可谓内外兼修。传承中国金茂十年“绿金品质”，168项魔鬼细节加持，8大科技系统为业主提供健康舒适的生活品质，完善的物业管理服务也无时无刻为业主提供细心的关怀和照料。

项目预计六月下旬加推2栋收官平层，130-190平米科技四居，880万起，改善性需求的黄金上车机会仅在六月，机不可失，欢迎莅临品鉴。

详情电话：400-819-1111转610960

（腾讯房产 陈梦琴 李华 发自北京）

酷暑6月，成千上万的莘莘学子即将走出象牙塔，变身“社会人”。对于绝大多数的他们而言，租房是成为“社会人”的第一步。“租房”市场也因他们而火热，时值毕业季，腾讯房产北京站对租房市场进行了一轮调查摸底。

在市场净化、政府监管等因素影响下，很多租客明显感受到“黑中介”越来越少，不过，新的租房陷阱也时有发生，需要警惕；此外，随着消费观念升级，以及90后租客大军加入，长租公寓成为年轻人的宠儿。

租房的那些坑

（一）明明交的租金却被办成网贷

如果不是换房，小帅大概还不知道自己被办理了网贷。

今年3月，毕业不久的他辞去老家工作来到北京，通过一个小中介，小帅找到了一所价格很便宜的房子。签合同那天，中介告诉他可以押一付三，但要线下一次性结清，也可以押一付一，走线上第三方平台，每个月多付7%的利息。“当时手上没有钱，就选了押一付一的形式，并不知道第三方平台是网贷公司。”

但住进去没几天，小帅就后悔了，环境特别糟糕：一个复式楼住了6户人家，2个隔断间，房子的隔音效果差到小帅能清楚听到隔壁房间所放电影的台词。忍了3个月后，小帅终于决定重新找房子。

找房子过程中，小帅从其他中介口中知道了自己被办理了网贷，“我们的房租实际上是交给了网贷平台，中介公司是一次性从网贷平台那里拿走了12个月的房租，而我被办理了这12个月房租的分期贷款。”

上述中介告诉小帅，这种情况在中介市场非常普遍，小帅并不是特例。好在，小帅成功将房源转租出去，对方一次性付清了12个月租金，自己与对方都未遭受损失。小帅对中介的这种隐瞒行为表示不满，他说，如果对方告知是网贷，虽然担心会有风险，但这种押一付一的方式的确减轻了初次付款的压力，还是会选择。

（二）第一次整租当二房东，就损失了五六千

与小帅遇到不良中介不一样的是，小黄的真金白银损失多半是由于自己经验不足造成。

去年，小黄和她的男朋友刚毕业，两人都在北京找了一份还不错的工作，为了上班方便，便在通州北苑找房子。“一开始我们只想找单间，但租房高峰期，附近并没有合适的单间，中介建议我们先选择整租。”于是，小黄听从中介建议，以每月2900元的价格租了个一居室。

“当时以为很快就能租出去，所以签了合同”，但令小黄没有想到的是，“二房东”并不那么好当，2个月过去依旧没有找到合适的租客。后来，小黄终于通过一个平台发布的信息，找到租客。可是3个月后意外又发生了。这位租客与男朋友吵架了，一声不吭就搬走了，招呼都没打。鉴于他们关系尚可，小黄还是把租金如数退还给对方了。

由于小黄和她男朋友的工作都较繁忙，没有过多的时间去找下一位租客，“带人看房很麻烦，要约时间，要带人过去，对方还不一定中意”。就这样拖来拖去，2个月左右的时间又过去了。最终，小黄觉得房子空着是在太浪费了，下定决心终于又找到一位租客。

整个过程中，小黄算了一下，因为第一次整租也没什么经验，前前后后相当于损失了5000多块钱。

租房市场素描

5月租金同比涨5% 租金季节性上涨周期到来

随着需求增多，北京租房市场开始进入季节性上涨周期。来自多家机构的数据显示，北京5月租房交易量与租金都环比上涨。

据我爱我家市场研究院统计，5月，北京通过我爱我家（普租）及我爱我家旗下相寓（长租公寓）达成的住宅租赁交易总量环比4月增长10%，同比2017年5月增长8.5%。租金均价为4572元/套，环比增长0.2%，同比上涨5%。分析人士认为，这也符合近几年北京租金每年上涨个位数百分比的趋势。

Real Data数据显示，通过链家平台租房的交易量与租金价格也环比上涨。从租金来看，单平米月租金环比上涨2.4%。分析人士预计，毕业季逐渐临近，需求集中释放市场供需矛盾加剧，租金将面临一定的上涨压力。

对于毕业生而言，初次租房，一切都很陌生，更不用提各区域的租金价格。链家“5月北京各城区租赁量价表现一览”数据统计显示，在北京，租金最便宜的区域为房山，最贵的为西城。

租房年龄分布上看，我爱我家的数据显示，5月80后仍是主力租房人群，占全部租客的41.4%；90后次之，占全部租客的29.3%；70后占17.7%，其它年龄段租客占11.6%。相比4月，90后增幅最大，这也是大学生毕业租赁旺季到来的前奏。

行业现象：

长租公寓份额在提升 租金贵、难盈利被吐槽

与以往相比，不少租客表示“黑中介”减少了。对此，麦田房产的一位分析师表示，这是一种丛林法则，“大公司可以拿到更多的房源，小公司没有生存空间，市场集中度在提升，其次政府也在加强对中介公司的管理，再则，租客的消费意识也在提升。”

这种消费意识也体现在租房平台的选择上，越来越多的人偏向长租公寓。据腾讯房产随机采访，多数人选择长租公寓的原因在于省心省力，真实房源、装修时尚、室友靠谱、保洁保修服务方便等。

但也有不一样的看法。租客小海认为，“长租公寓的房子太贵了，”他举例道，“对门与我们一样的房子，房东租给某长租公寓平台，对外出租的价格是8200。”而他从房东手上租的房子仅五千多，而且除了交房租与房东几乎没有交集。“我不会选择长租公寓，能租房的渠道很多的。”

据我爱我家的人士分析，目前北京市场上93%左右的租客还是选择传统租赁，7%左右的选择长租公寓，但之后选择长租公寓的占比会提升。这位人士指出，长租公寓十几年前就诞生了，只是叫法不一样。

“长租公寓近两年来爆发，是因为资本的催化、政府的鼓励，加上租客及业主年龄层的变迁，观念不一样，以前租客想着怎么省钱，现在是怎么住得舒服，而业主也不想操心，前景还是很好。但十余年，长租公寓的盈利模式没有变化。”

我爱我家的分析师表示，目前长租公寓平台还没有盈利，都在讲故事，“金融创新少，税收高、改造成本高、收房成本高等都是难盈利的因素。”

对于长租公寓主打的“社群概念”，相关人士认为也是一种噱头。“要做社群，整栋的公寓才有可行性，市面上90%以上是分散的，而且分散还会是一种趋势，因为对于企业而言，整栋的房源很少。”

他进一步分析，即便拿到整栋的房源，投入也相当高，改造成本、政府的政策等，“未来整栋的长租公寓更多的是概念产品，有，但是难量产。”

随着一二线城市调控持续深入，限价等政策让许多房企吃尽苦头，部分房企却凭借独特优势实现弯道超车，闽系房企泰禾在去年就迎来了业绩大爆发，销售额突破千亿、总资产规模突破两千亿，今年前5月也取得了逼近行业前十的业绩。

究其根源，是泰禾布局一二线城市战略进入“红利收割期”。如此前泰禾集团董事长黄其森所言“泰禾有一个很大的优势，布局的城市合理，地块十分优质，拿地价格较低”、“我们真正抗风险的，是土地价格和土地规模，这都是硬性指标。”

翻阅两个来自克而瑞的数据，便可以一窥这艘地产巨轮为何有着乘风破浪的底气。如今一二线城市地价动辄数万，泰禾2017年获取土地平均地价为5166元/平方米；此外，2017年末泰禾土储货值达到7429亿，位列中国房企总土储货值排行第十名。而排名靠前的房企土储多位于三四线城市，泰禾布局却多集中在一二线城市。

布局早、并购多，低价拿地笑傲一二线楼市

“拿地成本的差异，已经不只是利润差距的问题，而是生死存亡的问题。比如政府限价三四万，有的房企拿地成本就已经是这个数了，根本卖不动，而有的房企可能拿地成本就一万块，这就是赢在起跑线上。”一名业内人士坦言，这正是为何同样布局一二线，泰禾更游刃有余的原因。

一二线城市永远是楼市最稳健的抗风险重地，今年以来，一二线城市热度不减，上海、杭州等多地出现了摇号、抢房的现象。但这些热点城市土地价格却水涨船高，以杭州为例，近日有媒体数据显示，2018年以来杭州已有10宗3万+涉宅用地，其中，包括2宗4万+地块。

此时，手握巨量低价好地的泰禾显得“心态很好”，旗下多个项目实现了持续热销，这和其较早布局一二线城市、土地成本低有关。泰禾在2014年前后在一二线城市夺得了多个优质地块，这些地块的土地价格如今早已翻了好几番。

以泰禾杭州院子所在地块为例，2015年7月，泰禾以总价8.82亿元竞得杭州未来科技城的这一地块，折合楼面价12504元/平米，如今项目周边地块已攀升至每平米三四万。泰禾佛山院子所在地块也是如此，2016年3月拿下佛山新城最后一块一线江景地，楼面价是7741元/平方米，但2017年后佛山主城区土地楼面价全部破万。

而进入2016年以后，泰禾通过并购低价拿地，其90%的项目都是通过合作并购取得，按黄其森的话说，“泰禾这两年的土地成本只有公开市场的一半甚至1/3”。

泰禾2017年年报显示，报告期内共计获取36个优质项目，其中有30个项目是通过并购及购买资产的方式获取。据克而瑞数据显示，泰禾2017年获取土地平均地价约为5166元/平方米。

克而瑞数据显示，2017年泰禾集团新增土地储备为历年最高，新增项目建筑面积1069万平方米，同比大幅增长了170%；拿地总价约为552亿元，同比增长了107%。虽然拿地规模大幅增长，但拿地平均楼板价却同比下降23%，约为5166元/平方米，主要是因为泰禾的土地获取方式以收并购为主。

以泰禾去年通过并购获得的广州增城增江街地块为例，按可售面积计算，楼面价仅为4429元/平方米。而此前，某房企在该区域招拍挂得到的一块宅地，折合楼面价12607元/平方米，几乎是泰禾的三倍。

无独有偶，2017年1月，泰禾通过并购，以较低的楼面价获取了南昌赣江新区一宗低密度地块，这正是从去年底开始热销的泰禾南昌院子。如今，在南昌再难以如此价位获得这样的优质地块。

目前，泰禾布局集中在环渤海、长三角、珠三角区域，2017年新进的郑州、合肥、济南、太原、南昌、武汉、广州、石家庄都是省会城市，土地性价比极高。克而瑞数据显示，2017年底泰禾集团的土地储备约为3131万平米，其中一二线城市占比68%。

2018年，泰禾集团继续加大收并购力度，在南昌、漳州、中山等地屡次拿地。如2018年1月，泰禾集团以18.98亿元受让南昌茵梦湖项目，建筑面积77万平方米，收购均价仅为2467元/平米。通过项目收购，泰禾以低价获取了大量的土地，也更好的减轻企业财务压力。

前5月业绩逼近行业前十，红利收割期到来

机构数据显示，2017年末泰禾土储货值达到7429亿，这正是泰禾在未来将持续业绩爆发的秘密所在。在黄其森看来，“泰禾有一个很强的竞争优势，布局的城市合理，地块十分优质，拿地价格较低。接下来就是如何转化落地，变为销售回款，这一步至关重要。”

获得低价好地之后，泰禾的第一个“利器”就是通过高品质房源撬动市场。公开资料显示，泰禾去年全国项目销售均价在3万元/平米左右。此外，泰禾2017年报显示，去年房地产板块毛利率达28.55%，在房地产企业里属于很高水平；泰禾扣非归母净利增长率是营收增长率的近3.5倍，充分显示泰禾产品高溢价的特点。

热销背后，源自泰禾多年对其产品的精耕细作，其院子系、大院系、府系等产品已经造就了热销的中式IP。以前不久热销超过30亿的上海院子为例，既传承泰禾最为拿手的新中式院落风情，同时融入当地特色，打造上海味道的上海院子，一经推出便受到广泛追捧。

在高品质的基础上，泰禾进一步升级高周转体系，这催动了泰禾的持续热销。如红树湾院子、肇庆院子、石门院子，从拿地到开盘的速度都在六七个月左右，体现了极快的周转速度。位于福建的红树湾院子，于去年12月中旬拿地，今年4月底即开放售楼处和样板间。

高品质、高周转的催化之下，泰禾今年以来热销不断。北京昌平拾景园、上海院子、上海大城小院等项目销售长红。五六月以来，捷报更是有增无减，如5月份杭州院子再次冠领全城4万+楼盘，前5月南昌院子加冕当地“三冠王”。

在中国指数研究院发布的“2018年1-5月中国房地产企业销售业绩TOP100”榜单中，泰禾凭借568.3亿销售额位列行业第13名。另据观点指数研究院发布的前5月榜单，泰禾凭借565亿的销售额位列第14名。

今年下半年，泰禾的重磅项目将接连入市。6月16日，泰禾旗下的文旅重磅之作——位于福州葛岭的泰禾青云小镇示范区正式亮相，吸引超千名业内人士、置业者前来，只为一睹青云小镇的风采。

前不久，厦门湾、红树湾院子等项目亮相，也引发了人潮涌动的场景。此外，下半年泰禾旗下的广州院子、泰禾南京金尊府、福州湾、武汉院子等重磅将开始发力，如合肥院子今年新增供货超过30亿。凭借“弹药充足”的底气，泰禾将在下半年迎来新一轮业绩爆发。

去年，北京每售出7套别墅，便有一套来自泰禾的“院子”；杭州、福州、南昌等二线城市也是如此，今年，在南昌每3人购买别墅产品，即有1个人购买了泰禾南昌院子……

具体到各地、区域、甚至全国的销冠项目也十分之多，这些项目的大爆发，使得泰禾在去年登顶千亿，今年也持续发力，在5月份取得了销售额逼近行业前十的座次。可以说，泰禾追求高周转，最大的王牌便是这样一个个爆款产品——真正符合自住需求的高端精品。

读懂市场需求，打造自住型精品住宅

随着购房者眼光日益挑剔，住宅品质及配套均需要不断优化。尤其在一二线调控持续深入，在此背景下，只有定位自住需求的高品质项目，才能实现热销。

近日，位于大厦门区域的红树湾院子赢得了许多购房人的关注。其推出的空中院墅产品，采用科学居住格局，空间格局精致有序，充分考量每位家庭成员的需求。

“以前以为泰禾是做豪宅，但实际看房后，发现泰禾其实做的是精品好房，读懂了我们购房人的心思。”一名前来看房的置业者说，比如红树湾院子80平米就能做到四室两厅两卫，而且把空间尽可能大地利用，满足三代甚至四世同堂，以楼上、楼下双层格局，让居住功能合理分区。

上海院子更是如此，其在4月份一经推出三小时内全部售罄，销售额高达31亿元，也正是由于精准对标市场需求。据悉，上海院子首期推出的均为7层的洋房产品，主打约88平方米的精致全功能三房。

“在上海这种地少人多的一线城市，对房企的产品能力是极大的考验，上海院子和大城小院为什么能在这样一个充分竞争的市场，快速得到购房人的认可，就是因为做出了购房者需要的好房子。”上海一名地产业界人士表示。

在杭州、苏州、福州、南昌等热点城市，泰禾聚焦改善型需求，将产品做到了“爆款”。如泰禾华东区域“府系”首作——泰禾苏州金尊府持续领跑当地市场，除了园林盛景足够惊艳外，泰禾苏州金尊府在产品打造的功力值得一提。

泰禾苏州金尊府通过左右阳台的交错，达到错层的设置，在苏州高层社区建造中可谓是独树一帜。而在“取景”方面，以建筑面积约140平方米的主力户型来说，三卧朝南、大面宽、大露台的设计，将南面的园景和北面的湖景都纳入眼帘。

在上述上海业界人士看来，泰禾不但充分考虑到了自住改善型置业者的需求升级，同样秉承了对品质的把控，“但这样其实很难，要知道，现在一二线城市地价太高了，泰禾在限价的情况下依然能高投入，取得高溢价，除了对品质坚持外，和近两年通过并购取得大量低成本土地也有关”。

泰禾去年全国项目平均销售均价在3万元/平米左右，通过并购拿到的土地成本却很低。据克而瑞数据显示，泰禾2017年获取土地平均地价为5166元/平方米。

因此，无论是在北京、上海，还是杭州、福州等地，在限价政策下，泰禾都能更“任性”的坚持高品质、高投入，细心打磨诸多细节。

如上海院子巷道里的宫灯，以西汉中山靖王刘胜时期最著名的“长信宫灯”为原型，实现与新中式院落的整体设计调性一致；又如考虑到上海气候潮湿，在设计时特地将院门系统做了升级，以紫铜皮包边，将门钉、祥云等传统门饰元素规整镶嵌其中，防虫耐潮、经久不衰。

中式IP不断迭代，以爆款产品推动高周转

由于高品质需要花费大量的时间、精力投入钻研，这样往往容易拉长工期，与高周转需求形成矛盾。因此，做好“高周转”与“高品质”的平衡，对房企产品体系的完整性要求非常高。

但如果房企在多区域、多层次的项目都有过实战，并沉淀出丰富的产品线，就可以根据新项目的具体情况迅速切入最合适的产品，实现高周转与高品质双赢，这便是泰禾独特的优势之一。

泰禾中式产品，已经凝结为牢固的市场标签，形成差异化自造“IP”的优势。“房地产行业要考虑到对城市和社会的贡献，我们希望我们做的每一个项目，在它同城市、同档次里，能够成为精品。”泰禾集团董事长黄其森曾表示。

更为难得的是，虽然“院子IP”已声名远扬，全国铺开，但泰禾并没有坐享“IP”，停滞不前。知名公众号“地产营销人”表示，泰禾每一新项目都会在之前产品基础上继续创新和优化。

譬如，北京的丽春湖院子在原有泰禾北京院子一期基础上，延续了“巷坊”规划的精髓，但在社区主题性上别出心裁，植入“江南风”，赋予院子更加婉约、灵动的气质和风情。

2017年，北京每售出7套别墅，便有一套来自泰禾的“院子”，更是诞生了丽春湖院子、昌平拾景园等各大销冠项目。作为2017年“北京别墅市场销冠”、“中国别墅市场销冠”和“北京住宅销冠”的三冠王，丽春湖院子实现居住理想的实力毋庸赘言。

万房研究一份报告显示，泰禾北京院子一期的高流量产品是洋房，丽春湖院子不再有洋房，高流量产品改为叠院。丽春湖院子舍弃洋房，成为纯粹低密社区。北京院子一期只在南侧做了楼王产品，到了丽春湖院子，高溢价产品不仅有临湖楼王——临水大宅，还有东侧楼王——景观大宅。初步测算，临水大宅和观湖大宅占到30%以上，在相同容积率下，如此高溢价产品占比罕见。

今年，在南昌每3人购买别墅产品，即有1个人购买了泰禾南昌院子，南昌院子今年前五月同样做到了业绩大爆发。其承接赣江新区繁华与自然景观，层层院落、户户有院，独享城市最优质资源……诸多顶级资源优势促成了泰禾南昌院子，尤其是“合院”与“上下院”的热销。

由于精准定位市场需求，且沉淀出丰富的中式产品线，泰禾进一步强化了高周转速度。如红树湾院子、肇庆院子、石门院子，从拿地到开盘的速度都在六七个月左右，体现了极快的周转速度。位于福建的红树湾院子，于去年12月中旬拿地，今年4月底即开放售楼处和样板间。

今年以来，泰禾继续深度布局武汉、郑州、南昌等热点二线城市，在一二线城市手握大量优质低价的地块，随着国家政策的持续推进，泰禾城市布局的优势将进一步显现。而在其高品质、高周转的战略催动下，泰禾旗下诸多项目实现“叫好又叫座”将成为常态。

乍一看，是旧时江南的白墙黛瓦，耳畔仿佛有乌衣老巷间燕子的呢喃。

这是6月15日北京媒体团参观绿城天津桃李春风的第一印象，身在北国，宛若江南。据介绍，桃李春风实景园区开放两周以来，访客总量已超过1500组。而向来以“敏感”著称的媒体人被数千人抢先，不得不说北中国首个桃李春风确有其独到的魅力。

北京媒体团此行不只是欣赏了桃李春风的“廊腰缦回，檐牙高啄”，一场“传统人文情怀下的人居价值回归”座谈，更说出这座江南中式合院的来之不易。

北中国首个桃李春风为何落户天津？

一直以来，北京才是北中国的顶级生活场，也是其他城市学习和效仿的样本。北京媒体团对绿城打造北中国首个桃李春风择址天津十分好奇。

绿城天津公司总经理助理顾微微在座谈会上表示：“桃李春风选择北京无疑将更快获得知名度和影响力，但从项目所期许的人居环境和产品要素看，天津才是最好的选择。”

打造北中国首个桃李春风，绿城考虑的第一要素是容积率，因为容积率直接关系到业主的居住舒适度。项目打造中式合院、洋房产品，综合容积率仅0.7，合院区域更达到了0.55的超低容积率，这在北京是无法实现的。

第二，桃李春风秉承绿城“依山、傍水、临湖居”的择址观念，择址天津团泊湖生态湖区，项目依湖而建三面环水，尽显“逍遥自得，享闲居之乐”的择址初心。第三，从宜居城市角度看，与北京相较天津的宜居程度更高。第四点，桃李春风的目标是营造“1.5居所”，即可休闲养生，又“离尘不离城”，实现生活与工作的黄金分割。

“南院北迁”绿城极致匠心营造

桃李春风在天津团泊湖生态区找到了适合生长的土壤，但真正营造起来却非易事。

据介绍，因为天津此前并无这一类如此纯粹的江南中式院落，所以从一开始报规阶段，十数次易稿，方才通过。实景园区更是历经500多天的潜心营造才最终优雅呈现。

在构建园区的过程中，最难的部分在于很多江南园林中所植草木到北方很难成活。为了让江南的诗意山水不打折扣，从白蜡到国槐，龙须枣树、金枝槐、紫薇等等，绿城天津的团队，为这座迁徙北上的桃李春风找到了最适宜它的花草树木。

此外，园区中还有很多藏着故事的工艺。从花砖铺地到叠水砌石，特意从杭州请来的香山帮老匠人们更像是艺术家，石头要一块块挑选，连如何摆放都要如作画般讲究。

对于北方的第一座桃李春风，绿城集团创始人宋卫平也给予极大关注。他曾强调，“以人为本，关注生活需求，精神需求，人际交往的需求，人和自然交往的需求，人和人内心的祥和，这是构成这个项目规划和设计的出发点。”

北京房协秘书长陈志此次随媒体团参观桃李春风的样板间后也表示，桃李春风在天津营造出“有天有院”的江南合院，展现出南方建筑“有掩有漏有遮有显”的特点。项目实现的不止是宋总和绿城人追求中式人居的情怀和追求，更满足了北方人心中的江南梦，还有天津这座城市的江南情怀。

访客心声：梦江南不如北方游江南

桃李春风，唤起宅院生活的精神回归。座谈会上，北京媒体团还听到这样一个故事：

园区刚对外开放时，一位姑娘到场参观。她一边对着实景园区录像，一边“梨花带雨”的抽泣。后经攀谈方知，原来女孩是从南方嫁到北方，当她走进样板房时，就像回到和父母、爷爷奶奶一起住的那个房子，那个她成长的地方，很多回忆涌上心头，思念之情一时难以抑制。

桃李春风，圆了北方人的江南梦，也缓解了南方人的思乡情。从项目园区开园到现在访客络绎不绝，可以看出桃李春风营造的中式江南院落生活真的备受青睐。

《地产营销人》出品人韩乐在座谈会上也指出，自2008年以来，中式建筑风格已经逐渐成为高端住宅的主流趋势。如今，市场上各类中式、新中式产品层出不穷，但如桃李春风这样纯粹的中式江南合院在北中国却别无二处，或将开启新的居住时代。

据悉，绿城•天津桃李春风首期将推出中式合院，产品户型面积约为170-280平米的三室——五室户型，主力户型约为170平米的三室户型。

踱步江南弄里，感受江南大宅倾世风采的机会就在眼前。桃李春风以具有传承文化价值的建筑形式，演绎出时代之下中国人的自信与荣耀。

如今，绿城•天津桃李春风实景园区已然开放，欢迎预约品鉴。

项目地址：天津市静海区团泊新城东区泽水北路

联系电话：022-6852 8888

还可畅游绿城•天津桃李春风城市文化馆——绿城•江南书院。

地址：天津市河西区友谊路1号中孚大厦底商绿城江南书院

联系电话：022–8837 1999

随着豪宅市场比拼的升级，示范区也成为当下越来越重要的关注点，从承担纯粹的销售功能到逐渐转变为未来入住时的生活体验平台，时刻彰显着项目品质和调性。

在北京，豪宅项目的示范区自然也在争奇斗艳，钻石型、科技展览馆型、田园小镇型……各种类型示范区的装潢均高端大气，但真正兼具颜值和内涵的却极为难得。而不久前刚刚开放的泰禾·北京金府大院的“三进空间”示范区，恰恰是颜值和内涵兼具的代表，在开放首日就引来超两千人次争睹。

御道瀛洲，让生活增加仪式感

泰禾·北京金府大院的整体园林规划为“五朝五坊五进制”，而项目皇家规制缩影的示范区，则以“御道瀛洲”、“山水清音”和“四水归堂”的“三进制”的规格表达了泰禾对客户的诚意和礼遇，为客户的生活增添仪式感。

泰禾·北京金府大院实景图

具体来看，一进空间“御道瀛洲”是由包含一进大门、行车道、阵列宫灯的“御道”及包含山水照壁、涌泉水景、玺印宫灯的“瀛洲”两部分构成。从大门往里进入御道，迎面而来的就是入园对景的山水照壁，这幅画出自宋代画家赵黻的《江山万里图》，画面气势磅礴，将远山薄雾，层峦叠嶂，惊涛拍岸的壮美江山描绘于一画之中，富含着开门见山的吉祥寓意。同时两侧的涌泉水景，八盏玺印宫灯，则是八方财源滚滚的象征。

行走在“御道瀛洲”之中，让人充分感受到泰禾皇家园林之大美，并对接下来的景观以及未来项目的“五朝五坊五进制”园林更加神往。

山水清音，应是城市有山林

如果说一进空间倍感尊贵，体现出满满的仪式感，那么二进空间“山水清音”，让你感受到的则是“大隐隐于市”、城市山林的宁静飘逸。

泰禾·北京金府大院效果图

作为示范区主园林景观，“山水清音”将江南园林的精髓展现得淋漓尽致。一座取景于苏州网师园“引静桥”的“小飞虹”的汉白玉石桥，桥面上雕刻的宝莲花，寓意珍贵吉祥。两侧处叠石瀑布从山石上倾泻下来，桥影倒映水中，水波粼粼，宛若飞虹；而山石叠瀑、潺潺流水的“清音亭”景色宛如中国清幽淡远的水墨画，东西北侧山墙均为铜钱形状的透景格栅，亭南侧为建月台，内有坐栏，可以观赏水池游鱼，身处其中，可以暂时忘却城市的喧嚣，尽享“山水清音”的灵秀隽逸。

四水归堂，凝聚天地之灵气

与“御道瀛洲”和“山水清音”不同，三进空间“四水归堂”不仅仅体现着浓厚的中式文化韵味，而且饱含着中国传统文化中天人合一的思想和理念。

泰禾·北京金府大院实景图

以“天人合一”为中心，“四水归堂”打造的移步异景的空间，寓意水聚天心，汇聚天下四方财气。两侧回廊环绕四周，中间清池内摆设有七星石，这些七星石按照北斗七星方位布局，并全部由唐宋的诗词制作而成。居住于此，体验到的是皇家规制园林特有的非凡景致，是“天人合一”的气场理念，更是泰禾追求极致的匠心情怀。

泰禾金府大院 咨询热线：400-819-1111转818950

政策密集预示 房地产将“变天”

最近一段时间，房地产相关新政的发布与实施可谓相当密集，预示着重大转变正在开始。

自然资源部6月16日发布消息称，全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网，不动产登记体系进入到全面运行阶段。这意味着，2007年物权法颁布时提出的“国家对不动产实行统一登记制度”，在经过将近11年的努力后，终于真正实现。

过去二十年，房地产作为支柱产业对中国经济贡献巨大，但在这两三年最近一轮房价上涨后，房价高企的现状对于经济发展、社会公平的负面影响，包括高房价抑制国内消费、抬高居民债务杠杆以及让年轻人无望等，已经到了不得不改变的地步。而且当前需要的改变，不再是此前多次提到的抑制房价过快上涨那么简单，而是深层次的改变。

此番正式实施不动产全国联网意义重大，作用也很多，就其对于房地产市场的影响而言，抑制炒作和为房地产税的开征提供基础数据是最重要的两个方面。

全国联网首先会让楼市变得空前透明，让各级决策部门对楼市有更全面、准确的认识，至于炒房客，在境内拥有多少套房子，也可以瞬间统计出来。因此，未来监管部门就能够制定更有针对性的调控措施，更好地因城施策，抑制过度炒作。

讨论已久的房地产税以此为契机可能渐行渐近，财政部相关负责人此前直言，房地产税制改革至今未推出的一大原因是涉及大量利益调整，下一步将“义无反顾”推进改革。可以说，除了可以抑制房价炒作外，房地产税另一个大的作用就是让政府，特别是地方政府多了一个稳定的税收收入来源。

但从中国国情来看，征收房地产税大概率会给出一定标准的豁免额度，显然在多个城市拥有多套房产的人，不可能全部豁免，比如一人在北上广深四地都拥有一套住宅，不能每套都享受免征房地产税的优惠。而不动产登记信息全国联网的正式实施，为房地产税开征提供了基础信息。

如果说实施不动产全国联网针对的是存量住房，那么对于象征增量的住宅用地供应，也正在被掌握。

自然资源部近期向地方下发函件，要求上报住宅用地总面积，以及2008年来的住宅用地供应情况，同时还要求上报住宅用地多主体供应的典型案例，以及集体建设用地建设租赁住房试点项目统计。同时也派出调研组赴地方开展住宅用地供应制度改革调研，了解地方探索推进多主体供地的具体措施和政策建议。

除了中央部门主导的改革外，地方政府也纷纷出台房产新政。6月5日，深圳市住房和建设局发布文明确未来18年（2018年至2035年）的住房发展目标，调整了住房供应结构和比例，明确了人才住房、安居型商品房、公共租赁住房占新增住房供应总量的60%左右，其中出租和出售的住房各占50%左右。

60%这一比例引发广泛关注。实际上，最近一年多以来，十几个一二线城市陆续发布了购租并举和发展租赁住房的举措，只是不及深圳力度之大。如北京提出五年内提供50万套租赁住房，兼顾刚需购房人群和“新北京人”住房需求，上海去年以来连续在主城区公开出让多幅租赁住房用地，住房发展“十三五”规划提出将新增租赁住房70万套等。

一言以蔽之，从中央到地方近期出台和实施与房地产相关的新政来看，中国经济摆脱房地产的依赖已成共识，包括调控、供应等制度的完善，目的都是减少高房价既成事实的负面影响。

摘要| 一则有关不动产登记的消息，再度引发舆论对于房地产税开征与反腐这两大热点话题的讨论。

  一则有关不动产登记的消息，再度引发舆论对于房地产税开征与反腐这两大热点话题的讨论。

  据央视17日报道，全国统一的不动产登记信息管理基础平台（下称“不动产平台”）已实现全国联网，我国不动产登记体系进入到全面运行阶段。

  自然资源部最新调查统计显示，目前全国335个地市、2853个县区共设立3001个不动产登记办事大厅、3.8万个窗口，8万多一线登记工作人员平均每天为30多万企业和群众提供不动产登记服务。

  不动产登记是近几年来国土部门大力推进的一项工作，于2014年正式启动，计划4年左右时间建立有效运行的不动产平台。

  原国土部官员曾表示，各地不动产信息纳入统一的不动产平台后，才能确保国家、省、市、县四级登记信息的实时共享，为国家宏观调控、制定科学决策提供准确数据支撑。

  并非开征房地产税前提条件

  不动产登记与房地产税开征之间有什么关系？自2014年我国推进不动产统一登记工作以来，这个问题始终被外界提及。

  原国土部相关负责人曾表示，实施不动产统一登记并不是开征房地产税的前提条件。在分散登记模式下，同样可以推行房地产税的改革。只是，不动产统一登记后，特别是不动产平台建成并全面运行后，能够为征收房地产税提供更加充分的依据和基础信息，能够更加有效支撑房地产税收改革工作。

  “是否征收房地产税、何时开征、征收多少，应当通过制定相关税收法律去规定，与不动产统一登记制度建设没有直接关联。实施不动产统一登记并不意味要开征房地产税，更谈不上老百姓(73.060, -2.28, -3.03%)将面临高额税费的问题。”上述人士称。

  虽然不动产登记尚未在实际操作层面直接与房地产税开征挂钩，但相关的理论研究一直没有停止。

  2017年12月，原国土资源战略研究重点实验室曾举办以“房地产税设计与不动产登记”为主题的学术报告会，与会者就房地产税收的一系列关键问题进行了深入探讨，为研究不动产统一登记支撑房地产税收提供了思路。

  与会学者认为，房地产税征收必须在处理好公平与效率的原则下，以不动产平台数据为依据，明确开征范围和功能定位，防止危害金融体系稳定、引发房地产市场剧烈波动等风险。

  不动产登记全国联网对房地产市场影响几何？中原地产首席分析师张大伟认为，对房地产市场而言，不动产登记联网将有利于摸清楼市“家底”，并在一定程度上影响市场预期。不动产登记本身并不是房地产调控政策，不会直接影响到楼市，但通过不动产登记可以实现更大更快的楼市调控效果。

  张大伟表示，不动产登记本身并不是房地产调控，但这一政策是房地产调控从之前的交易环节调控转变到存量环节调控的重要标志性事件，对市场的影响将非常大。只有不动产统一登记后，房地产税才可能全面落地。

  全国政协经济委员会副主任委员杨伟民近日在“2018陆家嘴(16.640, -0.14, -0.83%)论坛”上演讲时也表示，应该尽快摸清房地产的“底数”。

  “我在中央财办时，曾请有关单位通过用电量对全国住宅的空置情况摸底调查，显示我国城镇、乡村住宅的空置率都相当高，比日本这种高度老龄化、少子化、城市化的国家还要高，日本是13%。这很不正常，说明用来炒的房子真不少，有关部门应该尽快制定空置标准。现在我们在频频调控房地产市场，但是底数不清怎么调控？像GDP不清楚怎么调控经济？”杨伟民称。

  通过不动产登记能否摸清房地产市场的底数？在不动产平台实现全国联网的前提下，新增不动产登记信息可以被实时掌控，存量信息的整合就成为一个重点问题。

  一位地方国土官员曾表示：“第一步（接入国家信息平台）完成的是一个打通传送通道的工作，可实现所有适时登记信息都上报到国土部。但更为关键的是海量的既有不动产登记信息，分散在房产、国土、林业等多个部门，还需要一定时间的整合、进网。”

  6月12日在浙江省衢州市召开的自然资源部全国不动产登记窗口作风问题专项整治工作动员部署会上，自然资源部官员强调，下一步要加强不动产平台建设，加强信息共享，扎实推进存量数据整合，形成“全生命周期”的不动产登记数据库。

  可否通过查房反腐

  一些民众还将不动产统一登记与反腐关联起来，认为如果全国不动产登记信息联网后，通过“以人查房”就可能揪出更多的腐败官员。

  为何一些民众会将不动产登记下的“查房”与反腐相联系？南开大学法学院教授陈耀东曾撰文称，随着我国反腐败工作的逐步深入，房产在官员腐败案件中成为越来越引人注目的“要素”，如拥有22套房产的广东“房叔”；有4个户口在京拥有41套房产的陕西“房姐”……根据中央巡视组反馈情况和各地整改通报，2013年以来被巡视的21个省份中，有20个省份发现了房地产业腐败，占比达95%。

  陈耀东表示，在这样的大背景下，《不动产登记暂行条例》（下称《条例》）这个本意在于“以登记来确定不动产物权归属与交易，明确不动产登记程序，整合不动产登记职责，规范登记行为”的法律规范文件，引发了人们对“以人查房”的反腐败功能的期待。

  根据《条例》，有关国家机关可以依照法律、行政法规的规定查询、复制与调查处理事项有关的不动产登记资料。换言之，检察人员有权去查询一座房产登记在谁的名下，或者去查询一个人的名下有多少房产。通俗地讲，就是可以“以房查人”和“以人查房”。

  但谁都可以去“以人查房”吗？实际情况并非如此。谁有权去查？去查谁？不可能每个人都能随意去查询他人的房产信息，抑或自己的房产信息被所有人查询。

  《条例》对不动产登记信息的公开、查询设置了严密的规则。只有权利人和利害相关人才能够查询信息，也就是只能因为正当、合法的目的才可进行查询。相关部门如司法部门、司法机关需要查询权利人的财产时是可以查询的，但必须提供查询目的和查询的证件。登记机关工作人员泄露登记资料，查询的单位和个人违反规定泄露查询的资料，都需要承担相应的法律责任。

  原国土部曾表示，不动产统一登记以后，登记信息公开查询要继续依法开展，但不会无条件、不受限制地全面公开，不会导致居民住址、身份等基本信息外泄。

  至于哪些人属于“以人查房”的查询对象，陈耀东称，要严格限制可查询的对象范围。原则上讲，只有对以下两类人可以启动“以人查房”程序：

  一是涉案人员，包括公安、检察机关立案侦查、起诉和纪检监察机关调查的人员；

  二是有如实报告不动产义务的个人。有报告才有查询，按照现行规定，应包括领导干部重大事项报告制度涉及的人员，以及地方开展的财产申报涉及的人员。

  陈耀东表示，统一不动产登记制度一定程度上为腐败案件的调查提供了方便，为司法机关、纪检监察部门和组织人事部门完整、准确掌握官员房产信息，提供了制度和技术条件，可以在一定程度上解决房产的虚报问题，但不动产登记制度归根结底是《物权法》的组成部分，不是反腐败的法律。反腐败要多措并举，如社会信用体制、财产申报制度的完善等。从反腐败的角度而言，不能对不动产登记制度予以过高的期许。

  “不动产登记本身并不负载通过‘以人查房’实现反腐败的功能；而实现不动产登记的功能，自然更与‘以人查房’无关联，‘以人查房’推动反腐败工作的进程只能说是民众在当今对不动产登记制度的一个溢出期待。”陈耀东称。

  中国社科院法学所研究员孙宪忠此前在接受第一财经采访时也表示，官员腐败管理是干部管理制度，干部管理主要看干部是否廉政，涉及干部财产的话干部就需要去登记自己的财产，但是不动产登记制度登记簿上没有办法显示你是不是干部，不能说登记簿上也要登记是什么官员，也没有必要，只要他是合法的申请人都足够了。这个申请人到底是谁，在法律上是没法严格追究的，也没法严格限制，只要申请人合法就要给予登记。

  “不动产登记本身不可能发挥阳光法案的作用、反腐的作用，但是为了反腐败，不管是‘以人查房’还是‘以房查人’都是可以的。”孙宪忠说。

摘要| 在美联储“加息+缩表”、国内去杠杆的大环境下，近日央行有关负责人通过央行旗下《金融时报》表示，当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳。

  在美联储“加息+缩表”、国内去杠杆的大环境下，近日央行有关负责人通过央行旗下《金融时报》表示，当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳。

  “总体看，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。”央行有关负责人表示。

  上述负责人指出，货币信贷和社会融资规模增长适度，金融市场利率企稳，债券市场风险总体可控。

  从M2和信贷增速看，2018年5月末，M2同比增长8.3%，增速比2017年末上升0.2个百分点，实体流动性整体趋于稳定。

  金融市场利率方面，目前10年期国债收益率已从去年底的接近4%下降到3.6%左右。2018年5月，同业拆借加权平均利率、质押式回购加权平均利率分别为2.72%、2.82%，比上年同期低0.16和0.11个百分点，年初以来累计下降0.20和0.29个百分点。

  此外，就债市风险，上述负责人表示，今年以来债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，尽管出现了一些实质性违约事件，但近期新增违约总体呈点状分布，未呈现风险集中的趋势，是加强市场纪律、有序打破刚性兑付的体现，债券违约率总体水平不高。

  “截至2018年5月末，公司信用类债券违约后尚未兑付的金额663亿元，占余额的比重为0.39%。”上述负责人说。

  上述负责人称，央行将密切关注国际国内经济金融走势，实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，加大对小微企业等实体经济支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，稳定市场预期，维护金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融平稳健康发展。

摘要| 资金是房企的命门。最新数据显示，5月40家典型上市房企融资金额共计451.17亿元，环比减少41.34%，创一年来新低。

  资金是房企的命门。最新数据显示，5月40家典型上市房企融资金额共计451.17亿元，环比减少41.34%，创一年来新低。融资额降低的同时，房企的融资渠道收紧，融资成本抬升。今年以来，包括宝龙实业、花样年、合生创展、富力地产、新城控股等在内的多家房企中止公司债发行。

  与此同时，房企被接连曝出的债务违约事件也给行业敲响警钟。其中，云南省房地产开发经营（集团）有限公司（以下简称“云房集团”）持股51%的子公司京鹏地产，出现对重庆国际信托股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况。

  《中国经营报》记者致电云房集团相关负责人，对方在确认京鹏地产债务违约一事后，表示更多详情不方便接受电话采访，记者随后致函采访，截至发稿未收到针对具体问题的答复。不过根据《证券日报》报道，重庆信托内部人士表示，相关信托债务全部本息已付清，不存在违约情况。

  中小房企债务违约爆发

  Wind统计数据显示，2014年共发生6只债券兑付违约，2015年共发生23只债券兑付违约，2016年共发生78只债券兑付违约，2017年共发生49只债券兑付违约，2018年1～5月债务违约持续发酵，已发生21只债券兑付违约，涉及12家发行主体，涉及违约金额184.01亿元。

  而具体到房地产行业，根据财联社报道，近日，云房集团持股51%的子公司京鹏地产，出现对重庆国际信托股份有限公司3亿元债务到期未偿付的情况。

  据了解，截至2018年5月26日，京鹏地产欠重庆信托的3亿元借款已全部到期，京鹏地产已偿还借款本金0.2亿元，目前尚欠借款本金2.8亿元、利息约0.5亿元。同时，京鹏地产还分别于2018年4月25日、5月7日被昆明市官渡区人民法院列入失信执行人名单，原因是有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。具体义务主要是支付各项费用317.95万元。

  国家企业信用信息公示系统显示，云南京鹏房地产开发有限公司成立于2003年6月18日，经营范围包括：房地产开发及经营；计算机系统及配件、机电产品、农副产品、建筑及装饰材料、五金交电、电子产品、照像器材、化工原料及产品、工艺美术品、灯光音响设备、家具、日用百货、文化办公用品、金属材料、矿产品的批发、零售、代购代销。

  记者致电京鹏地产企业联系电话，语音提示对方号码已经停止使用，记者又就债务违约等相关问题致函京鹏地产方面，截至发稿未获回应。

  另据悉，由于云房集团自2017年11月将京鹏地产纳入其合并报表范围，触发了其早前一笔“17省房债”的交叉违约保护条款。根据该条约，发行人或合并范围内子公司债务出现违约，或宽限期到期后应付未付的，视同发生违约，需启动投资者保护机制。记者致电致函云房集团相关负责人进行求证，截至发稿未获回应。

  同时记者采访中了解到，恒盛地产2017年年报显示，于2017年12月31日，恒盛地产若干借款的本金还款及利息付款分别为32.73亿元及相关14.97亿元已逾期（“逾期贷款”）。

  恒盛地产在年报中提到：“除以上所述外，诚如有关本集团若干借款的相关贷款及融资协议所订明，本集团任何借款的违约可能会导致该等借款出现交叉违约。基于上述违约事件，于2017年12月31日，该等借款的本金金额44.30亿元被视为违约，而其中为数17.39亿元原合约还款日为2018年12月31日以后的借款已被重新分类为流动负债。”

  统计数据显示，包含公司债、企业债、中期票据以及定向工具的地产产业债务，2018年全年到期量1949亿元，其中三季度到期高达932亿元、四季度到期高达698亿元。2019年和2020年到期量更加庞大，每年的增量都在1000亿元以上。

  陈朦朦认为，房企资金将面临严峻考验，境内外融资难度均加大，同时各类融资方式占比也发生了巨大变化。

  多家房企中止公司债发行

  2018年以来，已有宝龙实业、龙湖地产、富力地产、合生创展、花样年、东方园林、泰禾等十几家房企的债务被中止。

  根据统计数据，2018年5月，监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元，环比2018年4月的769.12亿元减少41.34%，融资总额成为近一年（2017年5月至今）来最低额，融资情况不容乐观。

  今年6月11日，证监会披露文件显示，中弘控股、泰禾集团提交审批的非公开发行融资计划处于中止审查状态，这意味着又有房企在融资的路上折戟沉沙。

  此前记者采访了解到，今年4月，上海宝龙中止了一笔30亿元的2017年非公开公司债券发行。随后，包括花样年、合生创展、富力地产等数家房地产企业也中止了公司债发行。

  其中，5月25日花样年中止了“花样年集团（中国）有限公司2018年非公开发行住房租赁专项公司债券”的发行。对此，花样年相关负责人对记者表示，该项债券不是被中止，而是由于为调高评级，公司主动延迟发债，从评级机构获得相关债务评级后会重新启动发行程序。

  另外，根据宝龙地产日前发布的公告，全资子公司上海宝龙已获准发行30亿元公司债券。对于债券项目“中止”的原因，记者致函宝龙地产投资者关系相关负责人，对方回复称“已转发我司品牌部处理”，然而截至发稿未收到具体回应。

  相关报道指出，合生创展公司债被“中止”审核，原因是监管层对房企发债资金用途监管有所升级。记者向企业方面求证未获回应。

  据了解，自2015年1月15日证监会出台《公司债发行与管理办法》降低公司债门槛以来，房企发债规模便逐月攀升，直至2016年6月下旬，在证监会逐步提升发债门槛、收紧公司债后，房企融资规模才略有回落。

  广发证券房地产行业研究小组首席分析师乐加栋表示，自2016年四季度以来，房企融资渠道开始持续收紧，开发贷、再融资、公司债以及非标融资都先后收紧，尤其是2018年4月27日资管新规落地，表外理财借道非银通道（非标）流向地产行业受到彻底约束。

  多方拓路融资解渴

  随着公司债占比急速下滑，房企的融资方式呈现出多元化趋势，房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。

  统计数据显示，在已披露的数据中，5月融资成本最低的一笔是保利地产发行的金额为20亿元的2018年度第二期中期票据，5年到期，利率为4.88%。融资成本最高的是荣盛发展于2018年5月25日在全国银行间债券市场发行的2018年度第三期非公开定向债务融资工具，利率为7.3%。

  随着境内融资利好不再，公司债陆续到期，房企或转战海外或寻找新的融资渠道，后期的融资成本也将很难实现进一步压缩，甚至可能出现反弹。

  中原地产的统计显示，2018年前5个月（不含5月31日），房地产企业海外资本市场融资数据达到71笔，比去年同期增加40笔；融资金额293.72亿美元，同比增长130%。但海外融资的成本也在提升，如华南城于5月25日发行的一笔美元债券，利率就达到10.875%。

  “受国内融资渠道收紧影响，房企海外融资成本可能也并不低。”莱坊董事及大中华区研究及咨询部主管纪言迅对记者分析称，当前房企的融资环境不甚乐观。

  随着上市房企公司债占比急速下滑，境外融资、股权融资以及资产证券化等占比大大增加，房企的融资方式也呈现出多元化趋势，房地产私募基金、ABS、REITs、永续债等创新融资方式不断涌现。不过，5月房企被中止发行的债券中，一直享有绿色通道的住房租赁专项债券审核也趋向严格，5月富力地产（60亿元）、花样年（50亿元）的租赁住房专项债券被中止审查。

  另据天风证券研究报告显示，龙头和大型房企的投资活动现金流出要远大于中小型房企，这与行业集中度快速提升的大背景下，大型房企兼并收购力度不断加大一致。

  “销售门槛和集中度不断上升，会倒逼和激发企业继续扩大土储、冲刺规模的意愿。尤其是全国化布局的房企，始终保持拼周转、抢资源的‘鸡血’态势。此外，对于在近两年踏空行业节奏的部分房企来说，也需要通过拿地调仓来弥补销售上的劣势。”市场分析人士提出，在金融不断收紧之下，未来对土地资源的抢夺会更加激烈和残酷。