今年以来，推进实体经济的政策连续出台，促使实体经济运行呈现健康、向上的态势，其中，金融支持实体经济发展的政策成为重点。国家发改委、中国人民银行等部门连续加大实体经济企业在债券发行、贷款融资等方面的支持力度，不断降低企业融资成本、优化融资结构。专家指出，未来金融助推实体经济政策力度将进一步加强，通过推进金融科技发展、完善债券市场信用体系建设等方式，推进实体经济特别是中小企业的发展。

中国人民银行统计数据显示，上半年对实体经济发放的人民币贷款增加8.76万亿元，比上年同期多增5548亿元。

同时，上半年A股共发行63只新股，融资金额931亿元，正常在审IPO排队企业数量共计272家，资本市场服务实体经济的直接融资功能稳步提升。

随着政策措施的落实，实体经济发展的环境不断优化，政策对中小企业的促进效果更加明显。但同时，融资难、融资贵等问题仍然困扰实体经济的进一步发展。

中国人民银行货币政策委员会委员刘世锦日前表示，发展实体经济的一个基本要求是降低成本，尤其是降低资金、能源等成本。尤其是金融领域，在改进和加强监管的同时，应当进一步放宽准入，重点提高金融机构的专业化水平，实质性提高金融企业服务实体经济的质量，以解决中小企业融资难、融资贵等问题。

实际上，今年以来，发改委、中国人民银行连续出台措施，加大金融支持实体经济的力度。

山东、贵州等地的政府部门和金融机构也在积极出台政策，大力推进普惠金融发展，推出更多相匹配的金融产品和服务，降低企业融资成本，提升区域营商环境，支持实体经济发展。

有专家表示，尽管上半年实体经济运行总体呈现健康、良好、向上的态势，但也不能忽视中国经济运行面临的风险挑战。要防止在金融严监管和财政收紧过程中可能存在的一刀切、用力过猛等情况。未来在金融和财政政策执行过程中，要有一定的灵活空间，更加精准发力，或根据经济形势变化做出一些结构性的调整。

发改委透露，今年企业债券将继续重点支持轨道交通、高速公路、棚户区改造等重点领域和重点项目，以在支持实体经济发展中发挥更大作用。

从新加坡走出的百汇医疗，前身只是一家小型房企。30年前，公司斥资4600万新元收购了鹰阁医院，由此拉开房企转型医疗行业序幕。之后的故事家户喻晓，百汇医疗目前已是亚洲最大的私人医疗集团。现如今，百汇医疗的成功故事正激励着中国一批房企试水医疗行业，然而，中国的房企要成为“百汇”，距离到底还有多远？

从2012年国家政策开始鼓励社会办医起，就吸引了不同的社会资本争相涌入。这其中，房企就是其中的积极响应者之一。

7月21日，富力地产与美国加州大学洛杉矶分校医疗中心（以下简称UCLA Health）携手打造的首个高端医院项目——广州富力国际医院·UCLA附属医院正式动工。医院选址广州番禺，规划占地面积4万平方米，拥有250张床位，医院将搭建癌症与护理、心血管、老年病等五大中心以及心脏病与心血管外科、妇女与儿童健康、肿瘤科、骨科等17个科室。

富力地产集团副总经理兼医疗健康产业管理公司总经理庄启明对第一财经记者表示，上述项目的投资额还在测算中，预计总投资额不低于30亿元，争取在两年到两年时间完成上述医院的建设。

早在2013年，富力地产（2777.HK）就在酝酿跨界进军医疗行业，并从次年起，公司着手在引进美国先进的医疗技术和管理。直到最近，投资医疗行业一事有了实质性落地。富力地产方面表示，上述医院的动工，是富力地产在进军健康医疗领域的实质性举措，也标志着富力多元化运营历史上的又一个重要里程碑。

在富力地产筹备的这四年多时间里，很多房地产企业也在扎堆试水医疗事业。在此之前，已有万科、恒大、远洋、碧桂园等先后宣布进军医疗行业。目前绝大多数房企的医疗项目依然只处在规划之中，真正进入运营阶段的尚在少数，更谈不上已有运营成功的案例。

“我们觉得将来中国医疗市场总量是在增加的，现在医疗市场规模占GDP的比例仅有3.5%，将来会提升到6%到7%，而高端医院这块，国内是非常欠缺的，我们也认为高端医院跟公立医院，可以是共生共赢。” 庄启明说道。

庄启明也告诉第一财经记者，接下来富力在全国主要的城市会发展医疗机构，具体的模式是“中心医院+卫星诊所”，形成城市医疗网络。

房企跨界医疗，有着最现实的考虑。在地产主营增长面临放缓的趋势下，房企不得不拓展新的业务边界。

纵观房地产跨界转型医疗上，新加坡的百汇医疗无疑有着示范意义。这家从一家小型房地产企业演变而来的医疗巨头，跟其他的外资医疗机构一样，在中国也是马不停蹄布局中。

中国非公立医疗机构协会副会长、上海市社会医疗机构协会会长闫东方教授在接受第一财经记者采访时表示，百汇医疗的成功是先有自己的模板，然后再进行复制推广，而推广的单位规模并不大，以门诊为主，刚开始是以托管为主，即输出医院的管理。某种程度它走的是轻资产模式，发展到一定程度、积累到一定经验后，它才发展自己的医院。“先是轻资产，然后再拥有自己的团队，这个团队也是精通医疗业务的。百汇的这种模式，当中有很多值得国内房地产企业借鉴。”

“房企转型的过程中遇到的最大问题是战略定位不清晰，即在医疗健康产业体系中，你到底想做什么？有些投资人提出要建设规模很大的医院，但这前提是医护人员、管理人员要有很好的储备。如果没有这些话，难言可以成功。另外，目前投资人很容易出现急功近利的心态，往往总希望在投入后，能够迅速产出。事实上，在那么短的时间，是不可能有那么快就见到回报的，办医需要一个长期投资的思维。”闫东方说。

随着社会办医参与者更加多元化，竞争已日趋激烈。在近日的一次国际医疗投融资大会上，BCG合伙投资人兼董事总经理吴淳对第一财经记者等表示：“在社会办医中，投资人除了投资外，还要面临如何管理以及运作的问题。这其中，首先要考虑的是，如何保持差异化的竞争优势以及可持续发展。“如何专注价值、竞争疗效，这一块是必须要考虑的。因为对于一个社会办医来说，仅靠成本优势是很难取胜的。”

“发展这个医疗机构，你要搞综合型医院，还是搞大综合小专科，还是大专科小综合，还是做连锁门诊，再者搞医养集合的养老产业，这当中的定位一定要准确，个人是不建议在人才储备不够的情况下，去搞大综合。个人认为把重点放在养老产业，放在专科，或放在老百姓需求的一些特殊专业当中等，把医疗下沉到社区中，发展的空间可能更大。而纯粹追求规模大的，目前来看，成功的案例并不多，相反是背上一个沉重的包袱。” 闫东方进一步说道。

本报记者 马婧

还想着到秀水扫便宜货、买假名牌？那个人头攒动、小摊位密密匝匝的秀水已经彻底消失了。记者昨天获悉，今年6月底开始，秀水街市场迎来了第10次改造。瞄准人们追求个性化的新趋势，这家涉外服装市场在“瘦身”的同时，开始为中外顾客提供按款式定制、按风格定制、服装服饰搭配、买手定购等不同层次的定制服务。但精品化、品牌化的转型发展，能否为秀水留住活色生香的市场热度？

超半数店铺提供定制服务

从1983年带着一手裁缝技艺进京摆摊儿，到如今拥有秀水街最大的服装定制店铺，来自江苏的季明仁亲历了秀水街的变迁，也见证了这些年国内服装消费趋势的变化。上周六，秀水街首批30家定制品牌集体亮相，季明仁的铭仁依雅服装定制店便是其中之一。

季明仁的店里摆着各种布料，每当北京迎来重要会议时，很多外国政要都会前来定制服装。因为建立了快速成衣团队，店铺最快几个小时就能把服装做好并送上门。“以前主要服务外国顾客，现在国民生活水平提高了，喜欢做衣服的人也越来越多。”季明仁感受到，个性化潮流的兴起，给服装定制行业带来了新机遇。

除了正式场合所需的服装，人们日常生活服装也实现了按需定制。昨天下午，在秀水街二层的另一家服装店里，市民王女士正在试衣服，因为觉得裙子太长，店员拿来几个夹子夹起裙角，一点点找到最适合她的长度。“我是这儿的老顾客了，去商场只能买现成的衣服，这里可以根据我的想法，把店里的衣服改出我想要的样子。”王女士说，时间长了，店长已经记住了她的身材和喜好，这让她能更快地买到自己心仪的衣服。

经历了国际大牌风靡和网购的洗礼，人们的审美意识和购买能力也实现了升级，越来越多的人不喜欢“撞衫”，而是追求个性化风格。瞄准这种新需求，秀水街通过对店铺进行筛选和认证，选取了有品牌基础、工艺优良的30家店铺，作为首批“秀·定制”联名品牌店铺。

“现在的定制不是高高在上的贵族范儿，而是一站式、多层次满足消费者个性化需求的专业服务。”秀水街总经理胡文莉介绍，秀水街成为北京首个实现了全品类定制的商业体，除中式、时尚服装外，鞋靴箱包、丝绸国礼、工艺品眼镜、珠宝首饰、家居用品等全部可以接受定制。目前，秀水街有一半以上的店铺可以提供定制服务。

商户3年减少近千家

培育新业态，自然也有“舍”。多年前的秀水街，充斥着大量小摊位，商品质量参差不齐，“假名牌”现象也引来了不少争议。在疏解非首都功能的背景下，秀水街对原有商户重新进行了筛选。2015年至今，市场商户从1500个减少到了500多个。与此同时，一个个小摊位已经被明亮的店铺所取代，商品陈列不仅整齐，还更追求美观。

今年6月底，秀水街迎来了第10次业态改造，3层和4层进一步扩大了定制区面积。胡文莉透露，今年8月，秀水街还将对2层进行大规模改造，引入大量设计师和品牌店。“引入的品牌不是在购物中心常见的知名品牌，而是有设计内涵的品牌。”

据介绍，未来秀水2层主要以时尚、有设计特色的店铺为主，3层以中式服装、丝绸为主，4层将整合各类工艺礼品和文创产品，打造文化创意生活馆，未来计划引入故宫文创等文创产品，并将文创与定制相结合。5层则以50平方米到100平方米的定制主题店为主。

“与其花大价钱追不一定合适自己的大牌商品，不如定制一件合体、合心、价格也合适的中国商品。”秀水街董事长张永平表示，作为首都的旅游地标，秀水街将把中国设计、中国定制推向全世界。

老牌市场集体谋转型

其实，不仅仅是秀水街，一批承载了北京人记忆的老市场和百货商场，都在新的商业潮流下面临转型压力。

一些批发市场在转型过程中，无奈陷入了尴尬局面。位于北京南站附近的大康国际鞋城升级转型后，社区购物中心的定位有名无实，最终导致商户纷纷撤离。位于三里屯的雅秀市场变身品牌集聚的商场后，终因人气丧失再次关门，由三里屯太古里接手进行二次改造。

另一批老牌市场则在消费升级的新趋势下，根据自身的独特定位进行调整升级，与其他购物中心和百货商场形成差异化发展。近两年，以珍珠交易闻名的红桥市场也实现了“瘦身健体”，在精选商户的同时，通过设立珠宝定制中心、设计中心、体验中心等，从聚人气走向聚品质，努力塑造市场新形象。

屹立于长安街东端近28年的标志性建筑贵友大厦，经过大规模改造后，也改变了传统百货业态，引入了KTV、健身房、电影院、便利店、咖啡厅以及时尚餐饮等新业态，成为了迷你购物中心。

本报讯（记者 于丽爽）东城区首个城市森林公园——新中街城市森林公园昨天建成开园。公园位于工人体育馆西北侧，总面积11042平方米，让核心城区的居民在家门口就能享受自然的感觉。这也是本市今年重要的民生实事项目。

“一走进来，有一种走进童话世界的感觉！”昨天上午，新中街城市森林公园正式对公众开放。花丛里立着木头墩，上面站着铁艺的小鸟；园路拐角处，用粗细不一的木头等搭起“昆虫旅馆”；地上的路标是大小不一的树叶造型，上面还有鸟类图案；树荫广场周边，圆木桩上钉着写有科普知识的铁片；用无数个圆木切片做成的树池里，铺着浅色的石子，孩子们蹲在里面玩舍不得走。

2008年以前，公园原址上还是一片平房，为迎接北京奥运会，拆迁后建成简易绿地。借全市开展疏解整治促提升行动之机，东城区对简易绿地进行提升，建设首个城市森林公园，今年3月开工。

公园建设突出城市森林理念，营造“近自然”生态景观，根据原有植被情况，划分密林区、疏林区、科普宣传区等。场地四周，以地形与高大乔木围合形成密林区；中部以原有的两株大规格杨树为主景形成疏林区，提供林下休闲活动场地；西部结合百年古树国槐建成科普展示区。

植物配置坚持“乡土、长寿、抗逆、食源、美观”原则。以乡土树种与新优彩叶树作为主基调，突出彩叶树种的观赏效果，以及蜜源招鸟、地被覆盖等森林特色。公园保留了加杨、国槐、桧柏等原有大乔木9种32株，新种植银杏、元宝枫、楸树、梓树、银红槭等乔灌木21种470株，其中乡土树种占85%以上。同时，地被植物主推乡土野生品种，种植崂峪苔草、萎陵菜、绣球、毛茛、玉簪等地被植物和宿根花卉36种22万株盆，铺设冷季型草坪600平方米。

为体现生物多样性、营造多类型栖息环境，公园里还根据不同昆虫的生活习性，利用木材、竹筒、气孔砖、瓦片等废弃材料，搭建了三处“昆虫旅馆”，为多种昆虫提供居住和越冬场所。“昆虫旅馆”附近种植了柿树、山楂、海棠等食源植物和紫丁香、松果菊、紫菀等蜜源植物，招引鸟类和蝴蝶、蜜蜂等昆虫，打造人与自然和谐共生的优美环境。

此外，公园还建设了海绵绿地。林下广场采用园林树木修剪下来的树枝打碎压制而成的新型环保铺装，具有无毒、透水、可降解等优点，相比传统铺装材料脚感更舒适。同时，利用卵石沟、生物滞留池等形成集雨绿地，发挥海绵效应。

在满足生态服务功能的同时，公园还以人为本，建设了环境优良、形式多样的林下空间，园路和林下广场铺装面积达1700平方米，布置有古树保护、碳汇知识、北京常见鸟类、公园特色树种等科普内容，设置了休息座椅、垃圾桶、标识牌、照明等设施。

“下楼走过来就5分钟。以前每天都去工人体育馆走圈，以后我要天天跟这儿转。人少，又安全又凉快，景儿还这么好看，幸福感倍儿强！”家住新中西里、今年66岁的居民陈友林在公园里转了一圈，满意地说。

昨天，新中街城市森林公园建成开放，市民在环境优美的公园中健身休闲，享受都市楼宇中的森林美景。 本报记者 和冠欣摄

本报讯（记者 骆倩雯）日前，京津冀三地环保部门在北京召开环境执法联动机制第五次联席会，发布了《2018-2019年京津冀环境执法联动重点工作》。今后，三地环保部门将继续深化区域污染联防联控，开展联动执法，共同排查、处置跨区域、流域的环境污染问题和环境违法案件。当天还启动了大清河、白洋淀流域水环境联合执法行动。

今年5月，北京、河北两地环保部门就联合属地政府，对北京市房山区和河北省涿州市交界处存在的十余家非法砂石料场进行了清理整顿。

这片砂石场位于北京河北的交界处，西边北边属于北京，东边南边属于河北，但交界点的村里都不认为是归自己的。但这片砂石场挖坑取砂的地方都是口粮地，由于长期“三不管”，坑越挖越深，越挖越大。北京、河北两地相关部门经过协商，决定启动三地联合执法机制，对砂石场进行查处。日前，两地执法部门到现场复查，非法砂石料场已清退完毕。

《2018-2019年京津冀环境执法联动重点工作》要求，从2018年7月至2019年7月，在大气环境执法方面，三地将以工业企业、“散乱污”企业、“三烧三尘”等为重点，依托热点网格和高架源自动监控等科技手段，加大对涉污“散乱污”企业及集群的整治力度，加强秋冬季等重点时期的污染防治工作，严防反弹；在水环境执法方面，三地将重点排查纳污坑塘周边企业，严厉打击向坑塘违法排污的环境违法行为，对纳污坑塘周边涉重金属、涉危险废物企业开展重点排查，综合运用查封扣押、按日连续处罚、限产停产、移送行政拘留等手段，依法追究违法者的责任。

京冀两地还启动了大清河、白洋淀流域水环境联合执法行动。今年7月23日至8月23日期间，两地环保部门将在大清河、白洋淀流域开展协同执法，重点对水污染物排入地表企业、垃圾处置设施、各级污水处理厂和印染、制革等重点行业企业、涉污“散乱污”企业等开展检查和检测，严厉打击污染水环境违法行为，加大京冀地区水污染治理力度，促进跨界流域水环境质量改善。

此外，为强化对三地交界地区环境执法，三地环保部门建立了“问题发现、信息互通、联合检查和严肃查处”的工作机制。相邻属地环保部门定期会商，定期开展联合执法检查，发现问题两地同时到场，集中执法力量共同查处，严厉打击环境违法行为。

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房山四人违规排放废气被行政拘留

本报讯 房山区华运通科贸有限责任公司4名员工因违规排放废气，造成环境污染，被房山区环保局工作人员巡查时发现。近日市公安局房山分局对违法行为人分别给予负责人行政拘留十二日，3名工人行政拘留十日的处罚。

日前，房山区环保局生态环境执法支队在巡查时发现，华运通科贸有限责任公司院内，一名现场负责人正在组织三名工人使用油性醇酸面漆，对2台工地塔吊设备进行露天喷漆作业，且喷漆量比较大，对周边环境污染严重。对此，房山区环保局依据相关法律法规规定，将此案件移送公安部门调查处理。市公安局房山分局近日对上述违法行为人作出行政拘留的处罚。其中负责人行政拘留十二日，3名工人行政拘留十日。据悉，这是房山区首例因为废气排放被行政拘留的案例。

近年来，房山区环保局生态环境执法支队利用日常巡查、信访举报等途径，结合北京市环保局发布的街乡镇空气质量排名、热点网格监测等手段，进行有针对性的排查，有效处理了多起环境污染的案件。 （王海春）

当前，决策层对于棚改货币化的态度已经非常明确，即“棚改货币化不搞一刀切，房价上涨城市推进安置房”。

棚户区改造走势如同阴云笼罩在房地产行业。

7月12日下午，住建部联合发改委、财政部召开工作会议谈到棚改时表示，将因地制宜推进棚改货币化安置，不搞“一刀切”。住建部明确表示，商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安置政策，更多采取新建棚改安置房的方式，开发银行、农业发展银行对棚改专项贷款不予支持。

作为曾深刻影响三四线楼市的棚改政策，住建部这一则表态随即便引发了业界巨大关注。7月20日，恒大研究院副院长夏磊对外发布一则预判称，“当前，政策已释放出明确信号，去库存任务基本完成，棚改货币化比例将大幅降低。”夏磊进一步推断称，“2018年，如果三四线城市货币化安置比例降至40%，商品房销售面积将减少0.6亿平，销售增速降低5.8个百分点；货币化安置比例每降低5个百分点，三四线商品房销售面积增速降低1.3个百分点。”

夏磊对21世纪经济报道记者表示，以上结论是基于多年对政策的理解以及经验判断。而他的结论是，“棚改货币化即将落幕：去库存任务完成，三四线房地产将深刻改变。”那么，棚改政策变化将会使三四线楼市产生哪些变化？

微妙的棚改变化

7月20日，一则广为传播的消息称：《财富》世界500强榜单发布。值得关注的是，去年首次上榜的碧桂园表现突出，成为榜单中排名跃升得最多的第10名企业。该公司以收入335.7亿美元（人民币2269亿元）排在353位，较2017年跃升了114位。

在这则广为传播的文稿中，有句非常值得玩味的表述：“有分析认为，《财富》世界500强榜单堪称一个时代的缩影。作为全球领先房企，碧桂园的成功一方面是得益于诞生在中国经济飞速发展的伟大时代。”

作为一家主战场在三四线城市的房企，碧桂园的高度跃升或许恰好得益于棚改政策。2014年3月，中共中央、国务院印发《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，将棚户区和城中村改造纳入国家新型城镇化发展战略中，并提出到2020年基本完成城市棚户区改造的任务。2014年4月央行推出低利率PSL支持棚改，政府可以获得足够资金进行货币化安置后，货币化安置比例迅速抬升，从2014年的9%攀升至2016年的48.5%，且棚改开工套数显著增加，从2013年的304万套到2015年的601万套。

夏磊认为，棚改货币化安置是在三四线成交冷清、库存高企的背景下提出，肩负三四线去库存的历史重任。而据恒大研究院测算，2016年-2017年，三四线通过棚改货币化去库存分别为1.4亿平和1.8亿平，占销售面积的14.8%和18%；当前商品住宅可售面积已降至2014年峰值的37.2%。

棚改货币化政策并非一路通行。21世纪经济报道记者梳理历年政策表态发现，自2014年棚改货币化安置政策提出以来，其表态就在依据市场变化发生微妙变化。2015年8月，住建部、国开行发布的《关于进一步推进棚改货币化安置的通知》提出，国家开发银行对商品住宅库存量大、消化周期长的市、县，将从严控制对新建棚改安置住房项目的贷款支持；对实行货币化安置的棚改项目，国家开发银行将加大贷款支持力度；2016年2月，国务院发布《国务院关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见》，其中对于棚改货币化的提法是，“创新棚户区改造体制机制，推动政府购买棚改服务，推广政府与社会资本合作模式，构建多元化棚改实施主体，发挥开发性金融支持作用。积极推行棚户区改造货币化安置。因地制宜确定住房保障标准，健全准入退出机制。”

棚改货币化安置态度改变始于2017年8月。当时，住房城乡建设部会同发展改革委、财政部等六部委联合印发的《关于申报2018年棚户区改造计划任务的通知》（建办保函〔2017〕551号）明确，商品住宅消化周期在15个月以下的市县，应控制棚改货币化安置比例，更多采取新建安置房的方式；2017年11月，住房城乡建设部会同开发银行、农业发展银行印发的《关于进一步加强棚户区改造项目和资金管理的通知》（建保〔2017〕226号）进一步明确，对商品住房库存不足、房价上涨压力较大的地方，仍主要采取货币化安置的2018年新开工棚改项目，开发银行、农业发展银行对棚改专项贷款不予支持。

短期利空？

夏磊认为，当前，三四线库存去库存基本完成、房价上涨压力增大，棚改货币化继续大力度推行已不合时宜。

夏磊的判断依据是，据他们测算，2016年-2017年，三四线城市通过棚改货币化去库存分别为1.4亿平和1.8亿平，占销售面积的14.8%和17%。三四线城市库存持续降低，房价上涨压力大：当前去化周期和可售面积分别仅为2014年峰值的26.4%和37.2%，创近年新低； 2015年1月至今，58城商品住宅均价上涨49%，其中2017年1月至今上涨30%。

7月20日，同策房产咨询股份有限公司研究部总监张宏伟在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“据我们了解的三四线城市中，大多数城市棚改的量平均为两万到三万套，有的城市为四万到五万套，还有个别三四线城市甚至有十万套左右的量，如果城市短期内货币化安置比例比较大的话，会导致整个市场量价表现和开发环境比较活跃，会导致短期内市场的价格出现快速上涨，我们了解到全国确实有这样的案例。所以，原则上三四线城市中人口绝对量和棚改量都比较大的一些城市，市场仍然会看好，人口持续流出、棚改量也不大的城市，这类城市短期内不是那么看好。”

当前，决策层对于棚改货币化的态度已经非常明确。即“棚改货币化不搞一刀切，房价上涨城市推进安置房”。近期，国开行相关部门负责人接受新华社采访时也表示，2014年以前，国开行支持的棚改项目安置方式主要采取新建安置，纯货币补偿比例一般控制不超过20%；2014年年末，随着房地产形势变化和国家棚改安置政策调整，纯货币补偿比例一般控制不超过40%。2015年至2016年，根据去库存任务要求，国开行在住建部指导下，对接国家房地产调控政策，加大对棚改货币化安置的支持力度，做好货币化安置与去库存衔接。

正是因为棚改政策的巨大作用，棚改货币化政策调整对于房地产市场多个层面预期产生了巨大影响。据统计，17只棚改概念股的总市值为3055.17亿元，到7月8日时，上述概念股市值只剩2795.8亿元，蒸发259.3亿元。而在市值缩水前10房企中，9家三四线城市有项目；截至7月6日，沪深两市139只房地产股票中，有110只自6月25日以来呈现下跌趋势。其中南都物业、保利地产、华侨城A等8家公司的区间跌幅超过了20%。

58安居客房产研究院首席分析师张波认为，“货降实升”是个趋势，在历经数次降准之后，PSL作为基础投放货币的作用下降，PSL收紧直接会带来货币化安置的比例降低，实物化安置比例增加。当然，这并不代表货币化安置即将落幕，未来货币化安置还会在棚改中起到重要作用。货币化安置的减少将直接影响到棚改区域的商品房去化节奏，对于三四线城市房价的上涨将起到一定抑制作用。

上海易居房地产研究院副院长杨红旭在接受21世纪经济报道记者采访时也认为，棚改货币化安置比例降低短期来讲对于需求是一个利空影响。短期来看，全国楼市预计从下半年开始降温，明年会明显降温。“棚改货币化安置比例下滑会影响新房市场。棚改的推进依然保持着一定的力度，对于拉动GDP和房地产行业的开发投资规模不会造成太大影响，但对房价会造成影响，因为货币化安置比例下降，拆迁户到手的钱少了，会降低他们买房的需求。”

不过，杨红旭认为，长期走势来看，棚改政策调整对楼市影响不大，因为到2020年，基本上全国大部分地区的棚改都完成了，棚改完成之后，房屋的老化和更新就会保持一个正常的频率，比如我国的建筑一般都是二十年三十年就面临老化，按照三十年计算，也就是每年有百分之三左右的房屋是需要更新的。

楼市刚刚进入下半年，新建住宅市场便开局不利。

据易居房地产研究院发布的统计报告显示，2018年7月上半月，40城住宅成交环比减少6%，同比增长14%。

易居研究院研究员詹毅凡表示，7月上半月，40城新房成交量出现回落，从需求侧来看，受调控影响，市场出现降温；从供给端来看，下半年伊始，开发商推盘力度暂时有所减弱，商品住宅的供应进入调整阶段，预计7月份的成交量将出现小幅回落。

从今年年初到7月上半月，40城新建商品住宅成交面积为16487万平方米，同比增幅由负转正，增长3个百分点。进一步来看，一线城市和二线城市累计成交面积同比下降，分别为-30%和2%，其中一线城市降幅较上半年累计收窄6个百分点，二线城市的同比增幅则由负转正,三、四线城市累计成交面积同比上升16%，但涨幅较上半年累计收窄1个百分点。

詹毅凡表示，目前来看，一线城市成交量已经筑底，二线城市近期反弹较强，三、四线城市上涨动能有所减弱，成交量或将面临较大幅度回落。

从历史走势来看，在2017年12月份成交量出现年底翘尾之后，2018年前三个月的上半月成交持续回落，4月上半月开始，各地房企加速推盘，40城新建住宅成交面积回暖并出现了环比连续三个月的正增长。进入下半年，房企的推盘力度有所减弱，商品住宅供应进入调整期，成交量受此影响出现下滑。

值得关注的是，有业内人士称，以北京为例，上半年商品住宅供应量相对较少，成交量持续处在低位。

“今年下半年，北京的限价房将集中入市，预计将达4000套以上。”中原地产首席分析师张大伟表示，目前看，限价房合计大约有3000亿元货值，从7月份开始，限价房供应量将出现井喷。从价格走势看，因北京市场有大量房源供应，各种调控政策也继续严格执行，所以价格出现明显反弹的可能性不大，市场平稳运行将是2018年下半年的主要趋势。

值得关注的是，部分二线城市近三个月来成交量充沛，尤其是成都和重庆这两个大型二线城市市场较为活跃，导致同比增幅曲线快速上行，拉高了二线城市整体的成交量。

另一方面，诸葛找房分析师认为，多方利好因素促进部分二线城市成交量上涨，使得市场恢复火热状态，在成交市场上行环境下，价格也随之上涨。同时“人才引进”导致需求增加，“摇号买房”在某种程度上制造了供应紧张的氛围，使得市场在供不应求情绪下不断升温。

原标题：上半年房地产、地方政府融资规模下降 社会融资结构进一步优化

中国人民银行日前公布的数据显示，上半年信托贷款和委托贷款规模大幅减少，引发市场关注。仔细分析，该变化与房地产和地方政府融资下降密切相关。

2018年上半年，社会融资规模比上年同期减少2.03万亿元。其中，委托贷款比上年同期减少1.40万亿元，信托贷款比上年同期减少1.50万亿元，两者合计减少量超过同期社融总减少量。

中信证券固定收益首席研究员明明分析，信托贷款和委托贷款大幅减少，原因之一为房地产行业、地方政府举债融资行为有所规范，这两者在信托贷款和委托贷款中占比较高。

去年以来出台的多项监管政策从金融机构和地方政府融资行为两端入手，不仅规范了银行、信托等机构的资金投向，并对政府和国企投融资行为实行了限制。

2017年12月份，为防范金融风险，监管部门规范银信类业务，要求商业银行和信托公司不得将信托资金违规投向房地产、地方政府融资平台、产能过剩等限制领域。2018年3月份，财政部出台文件规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为，对国有金融企业向地方政府提供融资进一步明确了资本金、还款能力等方面的要求。

中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘此前在上半年金融数据发布会上表示，在资金运用方面，前期有较多委托贷款、信托贷款投向地方政府融资平台和房地产企业。在去杠杆过程中，这些行业的不规范融资在减少。

从房地产贷款来看，2018年6月末，人民币房地产贷款余额35.78万亿元，同比增长20.4%，增速比上年末回落0.5个百分点，上半年增加3.54万亿元，占同期各项贷款增量的比重比2017年占比水平低1.9个百分点。同期，个人住房贷款增速也有所回落，贷款余额23.84万亿元，同比增长18.6%，增速比上年末回落3.6个百分点。

在房地产贷款下降的同时，更注意了有保有压，对保障性住房的支持力度进一步加大。央行公布的数据显示，房地产开发贷款余额9.63万亿元，同比增长24.1%，增速比上年末高7个百分点，其中保障性住房开发贷款余额4.08万亿元，同比增长37.4%，增速比上年末高4.8个百分点。

明明表示，总体来看，2018年以来，监管部门进一步加强了房地产相关领域的融资管控，规范了地方政府举债融资行为，因此流入房地产和政府融资平台领域的委托贷款和信托贷款量下降较快，同期人民币贷款和企业债券融资增量均增长较快。上半年，对实体经济发放的贷款同比多增。上半年对实体经济发放的人民币贷款增加8.76万亿元，比上年同期多增5548亿元。同期，债券市场融资明显回升。上半年，企业债券净融资为1.02万亿元，比上年同期多1.38万亿元。明明表示，这总体上有利于经济结构调整和社会融资结构的优化。

阮健弘也强调，应该看到，6月末人民币贷款、企业债券余额分别同比增长12.7%、8.7%，增速比上月末高0.1个和0.4个百分点，一定程度上对冲了委托贷款、信托贷款下降的影响。此外，资产证券化产品发行加快，不良贷款核销力度加大，若还原这些因素，实际贷款增长会更多。

接下来，阮健弘表示，人民银行将实施好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调。预计未来流动性保持合理充裕，社会融资规模保持合理增长。

伴随着自持商品房供应陆续入市，各地也相继出台规定，以加强对企业自持租赁房的管理。专家认为，此举系堵漏各类“明租实售”乱象，让租赁市场回归居住本质。

7月17日，南京和杭州皆对开发商拿地或自持商品房的要求作出了调整：南京取消了已执行快2年的现房销售政策，全面推行“竞建自持商品住房面积”；杭州则规定“竞地单位通过竞投自持比例取得的涉宅用地上建设的项目，自持商品房屋应全部为住宅”。同时，杭州还规定自持商品房屋对外出租单次租期不得超过10年，单次收取租金的期限不得超过1年，企业不得以租代售、变相销售自持商品房屋使用权。

7月18日，天津市国土资源和房屋管理局发布《关于加强企业自持租赁住房管理的通知》明确，企业自持租赁住房应当以租赁方式自持经营，不得销售，不得分割转让、分割抵押。自持租赁住房持有年限与土地出让年限一致，对外出租单次租期不得超过10年。

事实上，自2016年下半年北京出现首个竞拍自持比例的地块后，上海、广州、天津、青岛、杭州、佛山等一二线城市相继跟进，在住宅用地的竞拍过程中引入“熔断”机制，采取“竞自持”规则。业内看来，此举一方面抑制了此前土拍市场的过度高涨态势，另一方面也为租售并举的住房市场结构创造了条件。

据中原地产研究中心统计数据显示，截至日前，全国已经有超过10个城市成交租赁类土地，供应超过10万套租赁房的土地。其中，北京已经成交超过27宗土地，当中包含70年持有租赁房源140万平米。

不过伴随着开发企业自持商品房的逐渐入市，不乏个别项目打擦边球，将房屋租期延长至几十年，变相“卖房”给消费者，一度受到相关部门的约谈与处理。为此，自去年起，各地也纷纷出台相关规定，禁止以租代售。据中原地产首席分析师张大伟观察，截至日前，全国最近1年多时间里，逾20个省份及超过80个城市出台了有关租赁的政策内容，着落点主要是保护租房者、维护租赁关系稳定。

同策咨询研究中心总监张宏伟表示，多地纷纷出新规，明确自持商品房的租赁用途，并对租赁价格进行限制和监管，系对住建部提出的规范租赁市场的具体政策落实。“地方政策从执行层面体现出对租赁市场管理的加强，避免开发商以租代售，这也考验后者对租赁房源的开发运营能力。”

7月18日晚，华润置地在深圳献上了一场有关城市运营的“饕餮盛宴”。

从一年多前开始有步骤地梳理项目、整合资源，华润置地正式宣布转换赛道。华润置地华南大区董事长孔小凯介绍，将围绕五大全新业务，全面转型城市综合投资开发运营商。

这五大业务分别是综合开发、城市建设运营、城市更新、产业平台、创新业务。

华南大区作为转型的先锋，目前已布局18个城市，土地储备约781万平米；城市更新项目已落地及在拓达90余个，拓展土地面积超1100万平方米；城市建设运营在深圳中标52个项目，总投资额超过449亿元。

继万科、中海、保利、招商蛇口之后，又一重量级房企加入运营角逐。下一个十年、二十年，在住宅开发之外的新赛道，王者之争才刚刚开始。

华南运营业务矩阵

孔小凯首次公布了战略转型下华南大区的全新业务矩阵。

数据显示，华润置地在华南大区的住宅开发业务目前已布局广东、广西、海南、福建四省共15城市，住宅及公寓项目共有30余个。商业方面，华南大区已建成运营商业项目4个，在建及待建项目12个。其中，深圳湾万象城、柳州万象城、厦门万象城将于2018年开业。

另据华润置地华南大区写字楼市场部副总监杨贤钊介绍，公司目前已在7个城市共布局了10个写字楼项目，近130万平方米在营在建办公面积。

今年，位于深圳的中国华润大厦、南山科技金融城（华润置地大厦），南宁华润大厦，厦门华润大厦项目将开启租赁。在未来5年里，华润还将陆续在深圳、海口、福州等城市推出多个写字楼项目。

产业平台是华润这两年努力发展的新板块。华南大区写字楼市场部总经理、产业地产执行组长晓曼表示，公司将选择与大众生活息息相关的消费升级和智能制造两大产业方向进行升级与再造，形成产城融合、一体六镇（文旅小镇、时尚小镇、空港小镇、田园综合体、智能小镇、健康小镇）的产业布局。

在产业合作领域，华润置地拓展核心资源150个，一级重要产业资源超过35个，签约战略合作10余个。

城市建设运营是华润的核心竞争力之一。10年前，借由春茧的代建与运营，华润置地开始参与到深圳的城市建设运营的进程中。去年，与春茧一路之隔的深圳人才公园开园，华润置地在代建代运营领域势能全面爆发。

据华润方面透露，华润置地作为“后海片区总运营商”，将对后海2.26平方公里进行综合运营。

截至日前，在深圳，华润置地城市建设运营已中标项目累计达到52个，覆盖了深圳南山、宝安、福田、罗湖、龙华、龙岗、坪山等7个核心区域，总投资额超过449亿元。

华润的城市运营，已形成了城市片区综合运营、医院医疗、学校教育、公园与公共空间、商业运营、文化体育、城市棚改、城中村整治八大业务模块。未来，华润置地会通过更多的触点，更多的场景与公众产生关联。

当晚，备受关注的华润湖贝旧改项目规划也同时发布。项目将汇集6条地铁线完成同层换乘，打造地上地下一体化交通基盘；湖贝塔设计高度为666米，超过目前的深圳最高楼平安金融中心，建成后将成为深圳城市的新地标。

此外，华润置地在深圳推进的城市更新项目还包括，下李朗项目、宝安凤凰岗项目、罗湖村项目、上塘项目、龙华苹果科技小镇项目、航港生态产业城项目等数十个。

在华南大区范围内，华润置地也已陆续进驻广州、东莞、湛江等城市，储备项目达到了惊人的90余个，远超恒大、碧桂园，甚至旧改之王佳兆业。

多元复合模式

“这个片区原来是一片脏乱差的城中村，经过华润置地的更新，已经变成高楼林立、业态丰富、配套完善的新城区。”孔小凯说。

他口中的“这个片区”指的是万象天地。

在深圳，这种片区还有很多，包括华润城、大冲村改造以及备受关注、几乎承载罗湖复兴的湖贝旧改项目等。

“如果要用数字来表达华润城市更新，1.0版是已经完成的罗湖华润中心，2.0版是华润城，3.0版是湖贝。” 华润置地华南大区城市更新业务总负责人赵荣说。

相比于其他房企，华润的城市更新项目是其他房企难以企及的，其更新方式也更为特别。

“现在几乎所有的大项目都已经运用复合的城市更新办法。我们的项目大部分方式是城市更新+土地整备+综合整治+代建代理。现在基本上不能用单一的更新办法去实现一个项目。”赵荣称。

在城市更新上的多元、复合开发模式，正是城市综合投资开发运营模式的集中体现。

事实上，城市综合投资、开发与运营，也是华润置地华南大区在过去十几年中一直坚持并探索的方向。

从十多年前的万象城城市综合体开发，推进商业、写字楼、住宅多元业态的整合，到现在在产业、人文艺术、科技金融、教育医疗等领域做出了更多的尝试，华润置地在城市更新、城市运营、产业与创新业务中进行土地的投资拓展，践行“多元化、复合型”业务投资模式。

从深圳华润中心项目对罗湖片区商业消费的升级，到深圳湾综合体对后海片区的焕新，华润置地深度参与城市开发运营，并逐渐形成了业内独具特色的发展优势。

孔小凯指出，地产行业开始步入“运营与开发并举”的新阶段。未来的城市建设，考量的必将是多元领域的综合运营能力。一位知名房企CFO对21世纪经济报道记者表示，房地产的过去20年是住宅开发规模至上，考验的是高周转的能力；未来10年、20年，考验的是产城开发和运营能力，可能某个开发商凭借几个巨型项目就能胜出。