■本报记者 王丽新

不到5个月时间，泰禾集团偿还债务支付现金671亿元。不管是销售端的春季抢收计划，还是转让部分项目股权优化资产结构，泰禾集团对现金流的管控显得更为灵活了。

借壳上市9年有余，从名不经传到行业黑马，从晋级“千亿俱乐部”到进入调整期，泰禾集团可谓是房地产行业一个现象级的存在。毕竟，从销售规模200亿元量级到1400亿元量级，泰禾仅花了5年。

据2018年业绩报告显示，报告期内，公司销售金额为1382.7亿元，同比增长56.9%；总资产规模扩大至2431.4亿元，同比增长17.8%；营业收入达309.8亿元，同比上涨27.3%；归属于母公司股东的净利润25.5亿元，同比上涨20.2%；经营性现金流净额升至139.3亿元。

“2018年可以说是最艰难的一年，但我们看到公司度过难关，销售破千亿元，杠杆降幅也较为显著。”中泰证券分析师倪一琛表示，在跨入千亿元规模后，泰禾需适度放慢节奏，加大快周转项目配比，强调回款，2019年或是公司最关键的一年。

现金流大幅回正

从财务盘面来看，泰禾集团过去一年多在现金流管控上下了很大功夫。众所周知，房企对是否调整销售策略和如何制定投资计划两方面的把控主要取决于现金流状况。

2018年，泰禾集团经营性现金流净额 139.3 亿元，一改2017年为-125.5 亿元的窘境，现金流大幅回正，期末在手资金148.95亿元。

亿翰智库认为，泰禾经营性现金流净额的持续大幅增加，一方面反映其回款率稳步提升，公司回款能力不断增强；另一方面也显示出泰禾的现金流趋向安全可控。

事实上，从泰禾最近的动作也可窥见其对现金流的重视程度。比如，春季抢收计划实施后，仅北京一季度销售额就达100亿元，福州和厦门两个城市一季度共实现销售额70多亿元。此外，一季度泰禾还转让了一部分项目股权。根据公告，3月份泰禾向世茂三次转让项目股权，交易额超过28亿元。

这些调整性动作，是土地储备的换仓，也是“储粮”。在手现金的充盈可适当瞄准土地市场出击，有助于在窗口期拿地。地拿的对，利润就有保证了。

提升盈利能力降成本

盘点泰禾集团2018年销售额贡献区域分布图可知，一、二线城市是其投资布局重心，这也是盈利能力得到提升的原因之一。

据2018年业绩报告显示，泰禾集团2018年净资产收益率14.40%，同比上涨3.21个百分点；结算毛利率30.36%，同比增加2.73个百分点，带动净利率升至12.62%，同比增加3.03个百分点。在行业毛利率水平25%左右、净利率11%左右的背景下，可见其产品溢价能力得到了有效释放。

对此，泰禾集团方面表示，公司北京区域和华东区域毛利水平增长明显，集中布局一、二线战略得到收获。

据亿翰智库统计显示，从泰禾集团销售业绩区域占比来看，大本营福建区域为主，该区域销售业绩贡献率高达33.2%，其次北京区域业绩占比为28.3%，这两大区域业绩贡献率已超60%，以广东、江苏和上海为代表的其他区域业绩占比不足40%。

倪一琛表示，盈利能力的提升背后是高毛利项目结转所致。

另有业内分析人士则称，对土地成本的控制保证了项目的高毛利空间。2016年，在土地市场较热时，泰禾集团主动踩了刹车，开始避开拿高价地，启动并购计划。2017年，泰禾集团拿地平均楼面价同比下降23%，36个项目有26个项目是以收并购方式获取，平均楼面价约为3734元/平方米，远低于同年招拍挂项目平均约8444元/平方米的水平。

更重要的是，在未来高手过招的市场中，购房者对品牌溢价认同度会不断提升，泰禾新中式产品的定位有望持续受益，这也将在一定程度上持续提升公司的盈利能力。

此外，在三费方面，2018年泰禾集团虽然发展规模有所扩大，但其三费费用率较2017年仍下降了0.7个百分点，销售费用率、管理费用率以及财务费用率各为4.38%、2.82%和2.68%，较于2017年分别下降了0.25、0.21和0.23个百分点。

“房地产行业已经进入精细化管理时代，接下来是高手过招阶段，除了等待对手犯错，对降费提效等方面的成本管理能力也是不断上位的关键能力。”某房企高层向《证券日报》记者表示，泰禾集团进入调整期后，也会修炼这种内功。

至于备受关注的负债问题，从2019年一季度业绩报告中可更为清晰地看到泰禾的降负债成效。

杠杆率进一步降低

从泰禾集团净负债率走势来看，2017年末为475.03%、2018年末为384.88%、2019年一季度为279.19%，可谓一路大幅下降。

倪一琛表示，2018年公司全力促销同时抓回款，偿还部分到期债务，短债规模由2018 年三季度末的646.7亿元降至2019年一季度末的461.2亿元，去杠杆成效较为显著。

此外，公司有息负债规模得到进一步控制，一季度环比减少100亿元有息负债；净资产规模持续增加，公司财务安全性显著提升。

事实上，减少投资也在一定程度上降低了负债。2018年，泰禾集团主动放缓了拿地步伐，通过并购及竞拍方式扩充土地储备，主要在北京及周边、福建、中山、郑州等一、二线城市，围绕京津冀、长三角、珠三角区域，持续加码重点城市和经济发达地区，仅新增廊坊、中山两座城市。

更重要的是，公司的融资渠道仍较为畅通。

2018年，泰禾与上海银行签署了战略合作协议，获得上海银行200亿元综合授信额度，与光大信托签署了战略合作框架协议，获得光大信托200亿元综合授信额度。截至2018年末，集团尚未使用的银行授信额度约1043.68亿元。

业内认为，这有助于进一步降低财务费用，优化债务结构；另一方面，这也说明金融机构认可泰禾的偿债能力。

从长远来看，公司目前在全国 29 个城市，拥有 90 余个项目，主要土地储备集中在一、二线城市，结合越来越多房企投资布局回归二线城市的趋势，公司将在这一轮市场行情中持续受益。正如倪一琛表示，看好公司今年推盘量上新台阶，在年初至今政策、资金面持续改善的背景下，泰禾全年销售与回款有望超预期。

■本报记者 王丽新

4月16日，贝壳找房与21世纪不动产宣布达成业务合作，双方将实现数据共享，以真房源为基础，实现跨品牌合作。这一点举动，被业内解读为一场合纵连横。

“无法梳理清楚时，不敢贸然进入，但我从来没有说过，21世纪不动产不可以跟贝壳合作，我们不断抛出问题给贝壳团队，然后在系统、规则上进行调整，逐步清晰。” 21世纪不动产中国区总裁兼CEO卢航表示，与贝壳找房业务层面的合作，远远复杂于跟其他公司流量层面的合作，双方也付出很大的代价与精力去促成此次合作。

据悉，贝壳找房与21世纪不动产合作后，双方将从试点城市开始打通房源，21世纪不动产将可以与贝壳找房的其他合作品牌，包括德佑、链家、住商等实现跨品牌合作。

实现数据共享

作为技术驱动的新居住服务平台，贝壳找房向全行业开放数据资源和技术能力。贝壳找房对入驻商家开放了其过亿真实房屋信息的不动产基础数据库，一方面提供数据、运营体系和技术层面的赋能；一方面基于真房源来合作。

依托业内最大的房屋信息数据库——楼盘字典，贝壳找房拥有1.87亿套真实房屋，覆盖中国325个城市 45万个小区，重点一、二线城市小区覆盖率90%。而21世纪不动产（中国）则现已覆盖125个主要城市，拥有5645家门店。

卢航表示，通过与贝壳数据共享，21世纪不动产能在流量、资源上更好地帮助加盟商经营提效，未来将更加专注于推动门店服务创新，业务提效，不断陪伴扶持加盟商发展壮大。

值得一提的是，截至今年4月初，贝壳入驻合作新经纪品牌超过160个，连接超过2.1万家经纪门店，服务经纪人超过21万。

跨品牌成交达七成

事实上，都建立了协同作业生态是两家行业内标杆企业合作的关键点之一。

早在2014年，链家就通过内部的经纪人合作网络，实现了全国体系内的协同作业生态。去年初，链家网升级贝壳找房，继承和升级了链家在数据技术方面的能力，该合作机制依托贝壳找房被广泛应用于所有新经纪品牌，这即是目前的ACN网络，是以房源流通联卖为核心的“房”的合作网络、以跨店成交比管理为核心的“客”的合作网络和以信用分管理为核心的“人”的合作网络。

21世纪不动产则于2016年推出M+共享创业模式，平台上不同门店之间实现了平台规则下基于房源共享系统的合作成交，初步构建了21世纪不动产全国体系内的合作生态。

卢航表示，21世纪不动产一直致力于推动不同企业间及跨品牌间的合作。此次与贝壳找房的合作符合C21的M+模式对行业生态的构想。

“ACN可以盘活所有的资源进行更加有效的匹配。当信息的隔板被打开，在合作网络促发下，商机线索会以几何倍数增长，从而带动人效、店效提升”，贝壳找房副总裁左东华表示。

值得关注的是，通过贝壳找房交易的房屋，平均每10单交易有7单是跨店成交，其中一单交易最多由13个经纪人协作完成。这意味着跨品牌合作模式已经跑通。

新经纪时代来临

“房产经纪作为一个相对复杂的行业，基础性数据建设也稍显滞后，贝壳找房始终不断投入数字化基础设施建设，包括住房的基础数据、相关机构和经纪人的信用数据，以及经纪行业周边业态的数据等，目的是通过重构交易服务流程，建立高水平的新经纪服务生态。”贝壳找房董事长左晖指出，最终推动行业实现效率和服务品质的正循环。

而自上线以来，贝壳找房依托大数据和产品技术能力，打造了房屋智能评估系统、VR看房、交易流程可视化、房屋迁徙系统等，并携合作伙伴全面推行真房源承诺，客户服务体验得到提升。

实际上，这些工具和资源也是21世纪不动产所需要的。正如卢航向《证券日报》记者所示，行业的发展会让小店东越来越有可能享受到过去大公司才可以享受到的工具和资源，包括科技工具、VR等。同时，合作才能撮合更多商机，促成更多成交，尤其在市场下行期，合作才有可能让门店扛过市场周期。

左东华也指出，“目前已经进入了以真房源为底线、ACN经纪人合作网络为基石、互联网为工具的新经纪时代。”

“房产服务业已从野蛮生长进化到有序竞合阶段，通过经纪人合作网络（ACN），初步形成了行业正循环”，贝壳找房CEO彭永东表示，伴随着居住物理条件改善，消费者品质居住和流通服务需求提升，以及行业与互联网的深度融合，房地产行业将进入“服务者价值”时代。这一阶段，围绕住房的服务比房屋本身更加重要，服务者的角色和价值将被重新定义。

■本报记者 王 峥

4月16日，国家统计局发布了70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据。统计显示，3月份一、二线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅略有下降，三线城市有所上升。

对此，58安居客房产研究院首席分析师张波分析认为，市场的活跃度在春节之后快速回升，3月份市场的信心明显增强，在各地人才政策的“催化”下，自住型购房者的入场开始加快，楼市出现稳中向好态势。“一线城市节后回暖明显。从统计局来看，四个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点。二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。安居客线上数据也同步显示，3月份一线城市二手房挂牌数量的确同比出现一定上涨，增长率最高为上海，达到135.7%，最低的深圳是75.8%，北京和广州的涨幅也都超过120%，并且成交量也逐步提升，不但表现为春节后市场逐步回归正常，并且体现出市场热度的小幅回升”。

相比一线城市，31个二线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月降低0.1个百分点；二手住宅销售价格环比上涨1.2%，上月为下降0.2%。同时，35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.3个百分点；二手住宅销售价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

“二、三线城市继续分化。其中回暖的城市居多，从安居客线上数据来看，3月份东莞、沈阳、南宁等城市找房热度上涨居前列，全国来电量环比上涨34.8%，宁波、苏州、沈阳等城市来电量环比上涨约八成。但部分城市同比去年同期则有一定降温，例如青岛、郑州、长沙等地的二手房价格环比出现下降，济南、烟台、长春、太原、大连在安居客的用户访问量出现了1%-8%不等的下降。”张波指出。

此外，国家统计局城市司高级统计师刘建伟分析认为，3月份各地继续坚持因城施策、一城一策，保持政策的连续性，房地产市场总体平稳。

值得注意的是，从58安居客房产研究院发布的购房者信心指数来看，3月份数据为111.9，环比上升4%，认为今年房价未来将上涨的用户占比上升；而经纪人信心指数为113.4，环比下降1.8%，认为政府会继续出台政策限制房价的经纪人比例也有所上升。

■本报记者 王 峥

在3月底宣布2019年将加快土地储备去化后，阳光100在4月份的前2周时间里，已经出售了2家项目公司的股权。接盘方则分别为融创和佳兆业。

阳光100管理层认为，与融创及佳兆业的交易，对交易标的项目而言，有助于加快项目的开发及销售速度，融创及佳兆业在相应的物业开发领域，拥有行业领先的经验与能力，相信相关项目未来能得到高水平的开发，取得预期的效益，从而达到各方共赢的目标。

对此，有业内人士指出，“融创和佳兆业的体量相比阳光100大得多，融资渠道更多，资金成本也更低，未来土地资源还将加速集中到龙头房企身上”。

阳光100加速转型

4月14日，阳光100发布公告称，其附属公司拟向佳兆业附属公司出售目标公司100%股权及债权，总代价约46.6亿元，其中权益金额为43.97亿元；目标公司尚未偿还的买方贷款及贷款代价为约2.64亿元。

目标公司的主要资产为位于广东清远市的房地产项目，土地面积515.62亩，计容总建筑面积1183327平方米。

这是阳光100近来宣布的第二宗出售资产的交易。4月2日，阳光100公告出售重庆一项目70%股权予融创。市场人士认为，这表明阳光100加速土地储备变现的计划推进顺利，将有助于其回笼资金，降低负债，支持新业务发展。

阳光100方面表示，此项交易可以使得公司提前获利退出，有利于改善经营性现金流，持续降低财务风险。公司未来将以长三角、珠三角及环首都经济圈为主要区域拓展方向，同时顺应政策环境及市场需求主动调整产品结构，加速业务转型。

阳光100管理层在3月底的业绩发布会上透露，2019年公司将加快土地储备去化，土地出售的收入预计为几十亿元至上百亿元。据公开资料，截至2018年12月31日，阳光100的土地储备总建筑面积为1502万平方米，土地储备面积按平均售价计，货值达到近2000亿元，其中包含大量一、二级联动开发的土地，土储规模和质量远高于同等销售规模的房企。

据了解，本次出售的清远项目属于普通住宅产品，而传统住宅开发并非阳光100未来的重点。阳光100董事长易小迪此前曾表示，阳光100正由开发商向运营商转型，商业模式由开发利润向服务升值转变，服务性收入在不断上升，尤其创新产品喜马拉雅势头良好，将成为阳光100未来最大的增长点。街区综合体项目交付的多个项目均有良好的运营，成为当地城市会客厅，形成了品牌效应。

佳兆业加码大湾区

在阳光100发布上述公告的同时，佳兆业也宣布，拟收购阳光100旗下广东清远市项目南区，“这是公司拓展广州核心外延城市布局、持续巩固粤港澳大湾区市场领先地位的重要举措”。

佳兆业方面表示，本次收购项目位于清远清城区龙塘镇，属广清新城核心区，距广清高速银盏出口直行约5公里。项目总占地343749平方米，容积率3.44，计容建筑面积118.33万平方米。项目分五期开发，一期计划今年11月份入市销售。

据悉，清远市是珠三角北门户，为粤港澳大湾区外延核心城市，距离广州白云机场约40公里，离广州市区约60公里，距香港、澳门200公里。乘高铁到广州仅20分钟，战略定位为“南融北拓桥头堡、水秀山青后花园”。随着人口持续增长，城镇化率稳步提升，房地产市场容量不断扩展，目前已吸引万科、碧桂园、恒大、融创等品牌房企进驻。

佳兆业相关负责人向《证券日报》记者表示，本项目体量巨大，属于粮仓型项目，可实现多期滚动开发，为公司提供持续稳定的现金流，并对于在清远市场树立佳兆业品牌形象具有战略性意义。“清远市整体市场销售良好，本项目周边各类配套较为齐全，为未来的销售奠定了良好基础；成交对价亦处市场合理水平，交易价款可分期支付，前期资金占用少，可实现快速开发和销售，符合公司在现阶段降负债周期中拓展优质项目的需求”。

上述业内人士也认为，目前《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式出台，纲要规划至2022年，展望至2035年，整体规划大湾区城市以产业优势互补，城市特色发展的策略，打造更加宜商、更加宜居、更加宜学、更加宜旅的湾区一体化经济圈。作为大湾区核心外延城市，清远市已迎来全面对接大湾区的新时代，加速促进产业一体化、交通一体化进程，城市升级红利快速释放。

“此次项目布局落子清远，完善了集团在大湾区辐射区域的布局版图，持续巩固公司在湾区时代的领先优势。未来，佳兆业将持续坚持以粤港澳大湾区为核心的发展战略，聚焦地产主业，协同科技、健康、海洋、文旅等多元业务板块，紧抓大湾区政策机遇，持续强化城市综合服务商战略定位，助力大湾区建设发展。”佳兆业相关负责人称。

根据此前佳兆业披露的财报显示，截至2018年年底，佳兆业的土地储备总建筑面积达2400万平方米，其中80%位于一线城市和重点二线城市。尤其在大湾区内，佳兆业共有1300万平方米的土地储备，占总土储的54%，其中以深圳、广州及惠州布局为主。大湾区的土储货值近3400亿元，占全部货值的73%，其中深圳货值占比达到1600亿元。

国信证券的研究报告也指出，佳兆业除了在大湾区的土储货值高达3379亿元外，集团另有旧改储备占地约3000万平方米，其中99%位于大湾区。而过去10年，佳兆业每年平均转化旧改项目建筑面积约94万平方米。“集团可于2019年顺利完成875亿元的销售目标，盈利能力保持稳定，继续保持高质量的持续增长”。

值得注意的是，佳兆业近期销售势头良好，2019年3月份，佳兆业实现合约销售金额约55.12亿元，同比增长80.3%。截至3月31日，佳兆业一季度总合约销售约为138.4亿元，总合约建筑面积约为76.7万平方米，同比分别增长75.7%及53.1%。

腾讯房产4月16日讯（陈梦琴）“大悦中国 赋美生活”，4月16日，大悦城控股以此为主题在北京举办了一场品牌战略发布会，这是其整合更名后的首次正式亮相，向外界阐述自身的品牌理念及战略愿景。

据悉，大悦城控股将定位城市运营与美好生活服务商，以发展大悦城为核心的城市综合体为主线，坚持双轮双核发展模式，驱动商业、产城、写字楼、酒店、住宅、长租公寓等各具竞争力的业态立体联动，以多元的格局，全方位助推城市发展升级。

“让每座城市成为大悦之城”

随着业务整合完成，3月27日，中粮地产宣布更名为“大悦城控股集团股份有限公司”，成为中粮集团旗下融合住宅地产与商业地产一体化的全业态房地产专业化公司，也是中粮集团房地产业务板块的唯一专业化平台。

对于集团旗下两个上市平台中粮地产与大悦城地产的重组整合，中粮集团董事长吕军表示，这是集团践行国有资本投资公司改革、打造统一的专业化地产平台的重要实践，更是努力向城市运营商和美好生活服务商转型的重要一步。

他说，站在新起点，中粮集团将充分发挥自身的战略影响力，继续在资源、资金、政策、人才等方面支持大悦城品牌的发展，同时积极推动集团内外部资源协同，实现各方共赢。

中粮集团副总裁、大悦城控股董事长周政则不无感慨，他说：“三十年过去，我们从一家单业态、点状发展、区域性的地产公司成长为多业态、成片布局、全国性的行业TOP50企业，进驻了26座一、二线核心城市。”

周政细数大悦城控股的业务现状。据其介绍，大悦城控股在住宅开发业务上，打造出壹号、祥云、锦云、鸿云四条定位互补的“健康、安全、智能、绿色”品牌住宅产品线；商业地产领域，培育了“大悦城”这一独创商业品牌，从2007年第一座大悦城落地北京西单起截至目前，共有13个开业项目、11个在建项目，这24个项目分布在北京、上海、天津等15个核心城市的核心地段；产业地产方面，在北京、深圳等地拥有生态小镇、工业地产、科技园区等20余个项目，总建筑面积近200万平米；写字楼3C运营模式助力地方经济新旧动能转换和腾笼换鸟，代表作为北京中粮广场C座、置地广场；长租公寓品牌“乐邑”陆续布局北京、深圳、天津等一、二线城市；自有酒店品牌大悦酒店打造了“方寸之间，应有尽有”的全新模式。

展望大悦城控股的未来，周政表示，用“对每一块土地负责、对每一个产品负责、对每一座城市负责 ”的态度 ，做符合城市发展规律的好事、实事，希望用自身力量让每一座城市都成为“大悦之城”。

坚持销售型与持有型双轮发展

中粮地产与大悦城整合重组，而更名为“大悦城控股”，很重要的一个原因就是，大悦城地产已成为了公司的核心资产，且大悦城品牌具有较高的品牌价值和市场知名度。

世界权威品牌价值评估公司Brand Finance评分显示，大悦城品牌价值达到136亿元，位列中国区域商业地产品牌强度第一名。大悦城控股副总经理姚长林表示，“大悦中国 赋美生活”是大悦城控股秉承不变的初心。

据姚长林介绍，大悦城控股的全新LOGO来自于“赋美生活”的品牌理念，以点亮城市，赋美生活的概念作为主轴，强调大悦城控股力求为人们的生活带来活力，如太阳光芒般环绕城市，赋予城市更丰富的含义和永续的价值。新LOGO将英文“JOY”中的“O”图形化，代表城市地平线升起的太阳，点亮城市、打造城市新格局的同时焕发人的活力与愉悦。LOGO色彩传承了中粮集团橙色与大悦城橙红色色系，以大悦橙色与温暖灰色搭配为主，并在视觉识别系统中融入不同阶度灰与金属专色，将“阳光之温暖”、“大地之稳重”、“品质之生活”的概念通过色彩传递至受众。

姚长林说， “双轮双核”战略是大悦城控股成长的总脉络和总方向，公司将坚持销售型与持有型业务两个轮子、“产品+服务”两个核心，以“3+X”为主线，深耕粤港澳大湾区、长三角战略一体化城市、京津冀核心重点城市，形成“一线核心-二线中心-三线省域中心”分布格局，通过大悦城综合体、城市更新和产业地产三大业务模式为城市赋能。

截至目前，大悦城城市综合体现已布局15个一、二线核心城市地铁上盖的核心地段，截至2018年底，共有13个开业项目，11个在建项目。大悦城每到一个城市，将为当地带来400多个核心品牌、近40亿投资、带动近4000人就业、每年贡献近4亿税收。城市更新方面，深圳已建在建项目包括创芯公园、祥云国际、云景国际等超15个；北京中粮广场C座改造得到了北京市政府的肯定和支持；西安、昆明、天津和平、上海长风大悦城、北京火神庙大悦春风里等存量改造项目中，西安与昆明两家大悦城开业客流便超过20万，销售破千万，极大地提升了区域面貌，带动周边产业发展和物业增值。产业地产方面，通过充分整合集团产业方面优势和自身产业朋友圈，形成了独具中粮特色的产业地产发展路径。

“我们将通过卓越的运营、服务能力，使用户享受到更舒适的人居生活、更时尚的购物选择、更愉悦的办公环境，更惬意的旅居体验。”姚长林说。

Co-Living（共享居住），一个近几年在全球和中国慢慢被人熟知的词汇。作为商业和生活方式的新物种，Co-Living（共享居住）到底是什么？目前国内外还没有一个公认的行业标准。共享际作为全球Co-Living的先锋实践者，从2016年开始，用三年时间，八个项目来诠释了我们自己对共享居住的理解。

共享际@国贸 Airbnb民宿

Co-Living（共享居住）有两个重点，一个是LIVING（居住），一个是CO（一起、共享、共同）。共享居住空间里的核心是居住，而居住的物理形式是多样的，它可以是长租公寓，可以是特色民宿，也可以是精品酒店。而它之所以不同于以往的居住体验，灵魂在于共享，在于社群。

在物理空间上，除属于完全私人空间的房间设计外，共享居住更重视公共区域的互动设计与功能嵌入。比如共享厨房、共享客厅、共享洗衣房、健身房、咖啡馆、书吧等，它们即是共享居住的配套设施，同时也是共享客（共享际入住客人）相互遇见社交的场所。

在精神层面上，共享居住的精髓在于社群和活动。Co-Living中CO的具体形象化其实就是COMMUNITY（社群）+EVENTS（活动），通过社群活动，让居住在这里的共享客有一种归属感。

比起Co-Working（共享办公），Co-Living共享居住是一个更多业态更复杂的复合型空间。除了公寓、办公，共享际还在共享居住中引入了商业和娱乐。创意餐饮、专业体育场馆、IMAX电影院、无人超市, 共享客们足不出户就可以享受到最优质的商业配套和娱乐休闲。

从WeWork的共享居住试验项目WeLive，到纽约新玩家The Assemblage，到德国最大的共享公寓运营商Medici Living，到中国的共享际，更有归属感和社群感的Co-Living共享居住逐渐成为了全球新一代年轻人越来越追求的潮流生活方式。

如果说非要给共享居住套个公式，那么它可能是“共享居住=居住+办公+商业+社群+活动“ (Co-Living=Living+Community+Events)。只要你愿意，除了睡觉的床，一切空间和生活都是可以共享的。这样的共享居住生活在三年前还仅存于我们美好乌托邦的梦境里，但现在它已经在共享际的8大社区扎根，慢慢生长起来，成为个性十足的共享居住社区。

八大项目、5条产品线

成立至今，短短三年的时间里，共享际开业项目已达八个，并细分了五条Co-Living共享社区产品线，分别为：

聚焦社群、跨界合作

除了共享办公、长租公寓以外，共享际还是一个将各种有趣的商业IP和各种社群活动整合在一起的内容运营商。在共享际看来，为新一代年轻人群创造高品质的生活方式，打造人与人、人与空间无缝连接的社群生态，不仅在于满足他们对美好生活的向往，也在于对城市更新发展的一种使命感。

运营3年期间，共享际举办社群活动超过1100次，其中包括壹元戏剧工坊、Plogging捡垃圾跑等公益活动，并与宝马、联想、京东、Nike、Lululemon等150多家品牌进行了跨界合作。丰富的社群活动让共享际的空间拥有了更多社交属性，让人们在线下面对面的交流中找到志同道合的朋友，一起生活，一起成长，即为共享居住。

共享际 X BMW X2在合作的办公空间内

举办的新品发布会

智能化运营、提供会员增值服务

今年4月共享际的APP已全新改版，除了智能化扫码门禁、线上工位、公寓预订等功能外，还增加了社群活动报名、新鲜事发布等社交功能，实现线上、线下的闭环连接，让更多用户在这里产生各种交易和碰撞。

另外，共享际还即将推出增值付费会员专区，甄选相应的产品和社群活动优惠服务共享客们，通过打造美好的社群生活方式，让更多人可以享见同类，发明生活。

未来可期，趋势待发

为了继续完善共享际的生态圈，扩大规模、增加品牌的影响力和美誉度，同时作为公司的战略布局，共享际已于2019年开始进行运营管理及品牌输出，会针对意向合作方的闲置资产进行不同的Co-Living项目定位，提供设计改造、运营管理、招商推广、品牌宣传、社群建设等方面的一系列服务，借助共享际所拥有的海量商业及活动IP的内容传播和场景提供，帮助客户不断沉淀流量、实现流量闭环，获得规模的获客能力。

在不久的将来，共享际还将有三个重点新项目蓄势待发，分别为：位于二环核心区的杂志阅读主题酒店念念行旅、东四胡同里于住办商为一体的共享戏剧主题社区，以及位于阿那亚的滨海度假空间。

阿那亚

位置：秦皇岛黄金假日滨海度假城

业态：居住、娱乐、体验类空间，完整生态

经过三年的实践，共享际Co-Living共享居住的全新生活方式在业内树立不少口碑项目。未来，共享际将继续着力发展城市存量资产的升级和改造，深耕空间内容运营和社群运营，聚焦空间、内容与人的相互融合，为城市创造力阶层打造一个囊括居住、工作、健康、休闲、文化、娱乐等立体内容的Co-Living一站式空间，重塑城市生活新方式。

近年来，随着北京禁墅令的实施，市场上容积率在1.5以下的地块越发稀贵，真正宜居的别墅更是难得一遇。

对于大部分别墅置业群体而言，买的都是别墅产品，但别墅的业态可能多种多样。

同样一块土地，在容积率相同的情况下，面对许多不同业态的产品：可能是独栋别墅、联排别墅，亦或是合院别墅，合院又有南北合院和双拼合院之分……究竟这些不同业态的别墅有着怎样的内在差别？了解完这些区别，在购置别墅时才能做出最佳选择。

>>「联排」别墅知多少

联排别墅发源于英国，普遍存在于欧美国家，在中国属于第二代别墅产品，一般由几栋或者由十几栋小于5层的低层住宅并联组成，大致具有以下特点：

o 联排别墅左右共用墙体，邻里花园相连；

o 地上层数一般2-3层，有的有地下室，一般是储藏间；

o 联排一般面宽窄进深长，户内采光受到限制；

o 有经济型和豪华型之分，建筑面积在200-500平米之间不等。

总结，联排虽然也是有天有地的别墅，但共享室外空间无疑侵占了更多居住私密性。同时，随其“并联”别墅的数量的增加，户内采光也逐渐变差。

联排示意图

>>「合院」别墅连连看

追根溯源，合院别墅属于第三代别墅，由中国传统的四合院演变而来。我国传统四合院的住宅层次相对丰富，同时也满足了较为优渥的采光与通风，且生活空间也有很强的归属感和凝聚力，是一种历久弥新的住宅形式，在我国住宅“进化史”上占据着重要的席位。

北京四合院示意图

相比联排别墅，合院别墅属于第三代别墅形态，大致做了以下提升：

o合院别墅一般只与一户公用墙体，院子内聚、左右花园连接在一起；

o面宽增大、进深缩短，采光更好；

o地上2-3层，全部含有地下室；

o地下室采光度根据合院排布方式不同而定；

o建筑面积200-800平米的都有。

目前市场上的合院种类较多：竖向链接、横向链接、内部链接等，虽然都是合院，容积率也差不多，但是排布不同，日照和私密性也大不相同。

如上图所示，为当下较为常见的业态排布方式：

o 双拼合院别墅业态，相对保障了居住私密性，每户独立空间开阔，日照方面也更为优越；

o 内向连接的合院，显然私密性较差，无形中缩小了每户的独立空间，光照舒适度尚可；

o 外向连接的合院，私密性尚可，但削弱了其日照的舒适度；

o 竖向顺拼的合院，虽保证了一定程度的私密性，但日照舒适度不足；

o 横向对拼的合院，私密性依旧尚可，但日照舒适度较低；

o 横向拼接的合院，私密性尚可，但住宅密集度过高，严重影响其日照舒适度；

o 多向连接的合院，虽提高了日照舒适度，但却局限了私密性。

同样都是合院别墅，了解完排布方式不同带来的采光和私密性程度原来差别会这么大。

>>「独院」别墅有话说

独院别墅，由合院别墅演变而来，即独门独院，上有独立空间、下有私家花园领地，是私密性的单体别墅，一般房屋周围都有面积不等的绿地与院落。

o 将合院双拼化，交通核单侧排布、更方正；

o 南北通透的高业态规划；

o大面宽短进深，采光更好；

o地上3层，地下2层，地下采光越来越好，功能区间地上化。

独院排布示意图

独院是第三代别墅中最受财富新贵青睐的别墅业态，2017年的朝阳别墅销冠、2018年的北京别墅销冠——朝阳孙河的景粼原著项目就是独院别墅业态的代表。

“墅说”独院「佼佼者」

作为独院别墅的——景粼原著，是龙湖集团在北京打造的全新一代原著系别墅。在整体布局规划上十分考究，其创新“L型独院”相比传统矩型庭院，大大提高了实用性与舒适度。除了双拼独院的优势，最近推出了独栋级的实景别墅，业态更优：

o 独栋的居住体验，独门独院，左右没有干扰；

o 领先市场的私密性，南北暖巷，东西入户，先入户再入院，让院落功能更加纯粹，加上龙湖的园林造诣，见树不见墅，最大化提高居住舒适度和私密性；

o 无敌采光，大面宽短进深，全南向卧室格局，交通核单侧排布，空间方正，阳光是别墅生活的必需品；

o 地上三层满足三代人生活需求，一层庭院+老人活动空间，二层双南向儿童房+超大南向露台，三层主人套房+南向露台，一家三代既独享空间又可随意互动；

o 地下室功能地上化，中央采光井，地下采光更佳，满足一家人的娱乐需求。

景粼原著工地实景

除业态优势外，北京景粼原著项目的区域地段更佳，位于朝阳孙河板块的第一居所别墅，三面湿地环绕，南侧观湖。承接望京和中央别墅区的国际化生活配套，圈层高端且纯粹，在孙河3000万+的别墅业主大多来自景粼原著。

现临湖楼王独院入市，独栋级别墅居住体验，实景别墅质越全城。私密性更是领先市场，圈层纯粹度极高，敬献城市菁英！

腾讯房产北京4月16日（黄小妹）今日，21世纪不动产与贝壳找房在北京举办合作发布会，21世纪不动产宣布与贝壳达成业务合作。

21世纪不动产与贝壳找房将从试点城市开始推进全国业务合作。双方实现数据和资源共享，21世纪不动产与入驻贝壳找房的其他经纪品牌可实现跨品牌合作。

双方表示，未来将持续展开基于房源、客源、合作规则方面的建设。为居住服务行业的创业者打造更良性的生态环境、为从业人员创造更高效的作业环境、为消费者提供更美好的客户体验而携手努力，共同推动行业正循环。

对MLS的初心促成与贝壳找房的合作

作为全球知名的房地产特许经营品牌，21世纪不动产自2000年进入中国后，一直推动MLS在中国的落地，包括不断拜访美国房地产经纪人协会，到当地去交流MLS。2009年，21世纪不动产在温州开始进行房源共享的城市试点。21世纪不动产中国区总裁兼CEO卢航曾表示：“MLS是21世纪不动产的理想。”

“21世纪不动产一直致力于推动不同企业间及跨品牌间的合作。在2016年，21世纪不动产推出全新M+共享创业模式，C21平台上不同门店之间实现了平台规则下基于房源共享系统（类MLS）的合作成交，初步构建了21世纪不动产全国体系内的合作生态。”卢航这样表示。

M+模式创新后，21世纪不动产发展速度惊人。仅2018年一年，城市数量新增51个，门店数量增长近3000家，体系成员增长超过20000人，创业企业家增长超过1600人，经纪人合作成交率达70%以上。截至2019年4月16日，21世纪不动产已覆盖128个主要城市，门店总数近6000家，汇聚全国近3000位优秀创业家，近50000名中国体系员工。

贝壳找房的ACN网络与21世纪不动产的M+模式都倡导合作的生态环境，实现更大范围的信息共享和资源合作，提升效率。基于对跨品牌间的合作机制将引领行业生态更健康发展的理念认同，使得贝壳找房平台出现后，双方品牌不断接触，沟通合作机制和模式，达成了此次合作。

此次与贝壳找房的合作符合C21的M+模式对行业生态的构想。通过与贝壳合作，21世纪不动产能在流量、资源上更好地帮助加盟商经营提效。未来将更加专注于推动门店服务创新，业务提效，不断陪伴扶持加盟商发展壮大。同时21世纪不动产将进一步拓展在中国大陆地区的门店网络建设、根植社区，全面提升线下门店客户交易服务体验，将放心省心的金质服务带给广大消费者。

平台标准化+品牌多元化=健康的经纪行业生态

21世纪不动产在推行M+模式的同时，一直鼓励可以实现跨品牌合作的平台出现，真正打造健康良性的行业生态系统。

作为技术驱动的新居住服务平台，贝壳找房向全行业开放数据资源和技术能力。贝壳找房CEO彭永东表示：“贝壳找房将为服务者构建基础设施，并助力优质服务者长期发展和耕耘。此次与21世纪不动产合作，正是这一理念被行业认可的体现，贝壳将联合21世纪不动产一起，深耕居住服务，通过数据和信息的共享，全方位推动跨品牌间合作。”

贝壳找房发挥平台优势，在基础设施方面实现标准化，而21世纪不动产作为品牌方则更侧重于品牌的独特价值和多元化发展。通过与贝壳找房合作，21世纪不动产将会把更多精力放在品牌建设、企业组织建设、扶持店东成长、培育优秀经纪人以及追求对客户的个性化服务上。21世纪不动产将拿出具体的计划重点支持优秀店东在21世纪不动产的创业平台上做大做强。

卢航指出，从今天的服务来看，客户越来越需要多样化的服务，而不同的品牌就能够充分发挥自身的特色与优势，带给客户不同的服务体验。但不管如何服务，他们的底层质量标准应该是一致的。不管是保时捷还是奥迪，都少不了ABS和安全措施，这个标准在行业里应是一样的。

构建生命共同体，专注于成为地产创业梦工厂

21世纪不动产一直推崇企业家精神，通过对特许模式的创新研究和实践，打造行业开放包容的创业平台，帮助中介创业者在行业内实现更好地生存发展。

21世纪不动产中国区副总裁桑雨枫表示:“21世纪不动产诞生的时候就提出品牌的宗旨是孕育企业家，成就他们的创业梦想。我们一直在打造地产创业梦工厂，这个梦工厂不断在吸引、凝聚、扶持和成就愿意从事房产经纪行业的创业家们。构建一个与创业家、经纪人的生命共同体是我们品牌的目标。”

在当前的市场环境下，经纪人融入行业的适应期至少6个月，成长周期则需要更长时间。在这个过程背后，正是一个个的创业店东在培育着他们，传递优质服务理念、专业服务水平以及良好的作业环境，使得经纪人不断地成长，店东这一人群是行业服务链条中必不可少的一环。

21世纪不动产的宗旨就是孕育、陪伴、扶持店东，提供店东成长的土壤和养分、和店东一起不断输出更多元化更卓越的经纪人，从而提供消费者完美的服务。通过构建这样的生命共同体，使得门店回归服务和价值创造，为客户创造非凡体验，构建整个服务链条上的健康良性生态。

21世纪不动产未来目标是拥有20000家门店、200000名经纪人，成为中国领先的、受人尊重的单一房产经纪加盟品牌。

腾讯房产4月16日讯（陈梦琴）沉静一段时间的贝壳找房，今日迎来一件大事，与21世纪不动产宣布达成全国性的业务合作，双方将基于真房源、ACN经纪人合作网络等规则开启数据和资源共享，并将持续在房源、客源、合作规则方面探索更高效的作业环境，同时，21世纪不动产与入驻贝壳找房的其他经济品牌可实现跨品牌合作。

作为中介行业的头部企业之一，21世纪不动产（中国）的入驻贝壳找房可以说是一个里程碑性的事件，双方最高领导层都为此次发布会站台。

业内人士分析，预计双方的合作将会改变目前的行业格局，推动房产经纪行业的品质化、平台化进程，同时也意味着贝壳找房的平台价值得到行业认同。

双方实现数据共享、合作共赢

其实，在2018年6月由58同城发起的真房源誓师大会上，21世纪不动产也曾有参与宣誓。为何此次选择入驻贝壳找房？

21世纪不动产中国区总裁兼CEO卢航表示，21世纪不动产一直致力于推动不同企业间及跨品牌间的合作。此次与贝壳找房的合作符合C21的M+模式对行业生态的构想。

2016年，21世纪不动产推出M+共享创业模式，平台上不同门店之间实现了平台规则下基于房源共享系统的合作成交，初步构建了21世纪不动产全国体系内的合作生态。截至目前，21世纪不动产（中国）现已覆盖125个主要城市，拥有5645家门店。

而贝壳找房自2018年4月诞生以来，在全国区域内发展迅猛，截至目前进驻了全国97个城市，入驻合作新经纪品牌超过160个，连接超过2.1万家经纪门店，服务经纪人超过21万。通过贝壳找房交易的房屋，平均每10单交易有7单是跨店成交，其中一单交易最多由13个经纪人协作完成。

卢航认为，通过与贝壳数据共享，21世纪不动产能在流量、资源上更好地帮助加盟商经营提效，未来将更加专注于推动门店服务创新，业务提效，不断陪伴扶持加盟商发展壮大。

新经纪时代需服务制胜

在贝壳找房董事长左晖看来，房产经纪作为一个相对复杂的行业，基础性数据建设稍显滞后，贝壳找房不断投入数字化基础设施建设，通过重构交易服务流程，建立高水平的新经纪服务生态，最终推动行业实现效率和服务品质的正循环。

对所有入驻贝壳找房平台的经纪人和经纪品牌而言，贝壳找房带来的不仅是“基础设施”和“操作系统”，也构建了服务者信用体系，搭建更为完善的合作竞优机制，携手构建共生经济模式。

“房产服务业已从野蛮生长进化到有序竞合阶段，通过经纪人合作网络（ACN），初步形成了行业正循环”，贝壳找房CEO彭永东表示，伴随着居住物理条件改善，消费者品质居住和流通服务需求提升，以及行业与互联网的深度融合，房地产行业将进入“服务者价值”时代。这一阶段，围绕住房的服务比房屋本身更加重要，服务者的角色和价值将被重新定义。

彭永东表示，贝壳找房将为服务者构建基础设施，并助力优质服务者长期发展和耕耘。

自上线以来，贝壳找房依托大数据和产品技术能力，打造了房屋智能评估系统、VR看房、交易流程可视化、房屋迁徙系统等，并携合作伙伴全面推行真房源承诺，客户服务体验得到提升。

以行业首创的VR看房为例，贝壳找房目前已经扫描和重建107余万套VR房源，用户总浏览量1.45亿人次，极大降低了用户的决策成本，提高交易效率。

彭永东表示，未来，贝壳将携手更多合作伙伴打造全新品质居住服务生态圈，重塑国人居住服务体验。

原标题：银行房贷政策未现松动

伴随银行年报的发布，银行涉房贷款全貌也逐步显现。数据显示，六大行2018年投向房地产业贷款及个人住房贷款的总规模达19.56万亿元，较2017年年底的16.66万亿元增长了17.44%。一方面，新增贷款中个人住房贷款占据了全部新增贷款的“半壁江山”；另一方面，个人住房贷款增速及其在新增贷款占比均持续下滑，体现了房地产严监管下银行授信政策的结构性调整。

值得注意的是，在个人按揭贷款增速放缓的同时，银行房地产开发贷却逆市上扬，部分银行相关贷款显现不良抬头迹象。对此，多家上市银行表示，将聚焦重点客户、重点区域的差异化授信政策，同时警惕相关领域风险。专家表示，严控房地产政策并未松动，“房住不炒”也仍然是银行信贷政策的基本底线。

大行新增个人住房贷款增速

普降4%至5%

作为个人住房贷款发放的主要来源，2018年六大行个人住房贷款新增2.5万亿元，在全部新增贷款5.13万亿元的体量中占比为49.39%。

根据六大行新增个人住房贷款体量排序，依次为工商银行0.65万亿，建设银行0.54万亿，农业银行0.53万亿，中国银行0.44万亿、邮储银行0.26万亿、交通银行0.11万亿。其中，除建行和交行外，其余四家大行个人住房贷款占新增贷款比重均有较大幅度下降，工行由2017年的59.31%降至54.89%，农行由57.48%降至43.2%，中行由54.29%降至49.6%，邮储银行更是由60.64%降至40.62%，降幅达20%。

目前披露相关数据的股份制银行中，个人住房按揭贷款占新增贷款比重增减不一。例如，中信银行2018年个人住房贷款增量为0.13万亿，占比33.16%，较2017年上升11%；浦发银行2018年个人住房贷款增量为0.08万亿，占比23.65%，较2017年增长13%；招商银行新增个人住房贷款为0.09万亿，占比26%，较2017年下降约8%；平安银行新增个人住房贷款0.029万亿，占比10%，较2017年下降19%。

值得注意的是，尽管个人住房贷款增量可观，且仍是银行新增贷款的投向重心，但房地产调控仍然在个人住房贷款份额及增速上得以体现。一方面，银行新增贷款投向个人住房贷款的比例已连续两年减少。工行、中行、农行、邮储银行新增贷款投向个人住房贷款的比例，从2016年的64.51%、70.47%、78.17%、60.64%，分别下降为2017年的59.31%、54.29%、57.48%、60.64%，再进一步下降到2018年的54.89%、49.6%、43.2%、40.1%。

另一方面，银行个人住房贷款增速连续两年降低。2016年工、农、建、交四家国有大行个人住房贷款增幅均在30%左右；2017年，工行和农行的房贷增速在20%以上，建行、交行2017年房贷增速在15%以上。而2018年，各大行房贷增速继续降低4%至5%，农行、工行、建行、交行增幅分别为16.8%、16.5%、12.8%和12.3%。中行未披露相关具体数据，但其2018年年报表示，继续执行差异化的个人住房贷款政策，稳步投放个人贷款。股份制银行增速的下降则更为明显。平安银行2018年房贷增幅较2017年下降60%，光大银行、民生银行降幅也均超过22%。

某银行个贷业务人士对记者表示，无论是去年还是今年，房地产政策都没有放松迹象，房贷基调没有变化，仍以严控为主。“不过因为整体利率下降，流动性确实出现改善，业务开展比较平稳，放款效率有所提高，北京部分银行在审批后能达到2至3天放款。”该人士表示。

一位券商分析师表示，银行按揭贷款投放较多主要是因为在当前经济形势下，银行自身风险偏好下降，倾向于风险较低的零售端业务。按揭贷款占据了个人贷款存量的3/4，且有住房抵押，历史上不良率在0.3%至0.4%之间，远低于行业整体水平，实际损失率更低。受风险偏好下降影响，银行有动力多做按揭。

多银行对公房地产业贷款余额、占比呈双升

与个人住房贷款业务增速回落不同，虽然房企融资渠道收紧已成既定事实，但去年上市银行房地产行业贷款总额却普遍逆势增长。不同银行对房地产业贷款的统计口径略有不同，主要包括开发贷款、经营性物业抵押贷款和其他发放给房地产行业企业的非房地产用途贷款，其中以开发贷为主。

除邮储银行外，工农中建交五家国有大行2018年对公的房地产业贷款余额和占比均呈现双升态势。

中行房地产贷款余额接近9158亿元；工行达到8500亿元；农行和建行都超过了6000亿元，而交行和邮储银行则分别为2165亿元和563亿元，其中，邮储银行房地产业贷款仅为1%，远低于其他大行。

农行房地产业贷款占比由2017年的8.4%升为9.4%，其年报显示，该行房地产业贷款的统计口径包括发放给主营业务为房地产行业企业的房地产开发贷款、经营性物业抵押贷款，和其他发放给房地产行业企业的非房地产用途的贷款。建行房地产业贷款由3.2%升至3.7%，2018年房地产开发类贷款余额3656.54亿元，较2017年增加466.54亿元，年报显示，其重点支持优质房地产客户和普通商品住房项目。

相较大行的个位数增幅，股份制银行对房地产业贷款似乎更为积极。2018年民生银行新增房地产业贷款1318.15亿元，居上市银行之首，占全部新增贷款的比重高达52.22%。招商银行和光大银行对房地产业贷款投放力度亦较大。2018年末，招商银行房地产业贷款余额3164.9亿元，同比增长25.58%；光大银行房地产业贷款余额1920.75亿元，同比增长35.25%。

在房地产业贷款增长有所提速的同时，多家银行年报显示，房地产业贷款不良有抬头迹象。例如，平安银行2018年末房地产业不良率1.56%，较上一年增加0.79个百分点。

对于其中风险，银行也在年报中表示会有相应关注和调整。例如，交行年报表示，部分领域潜在风险的防控任务较重，债务压力较大的房地产企业存在的风险需要警惕。招行也预计，2019年房地产行业风险主要集中在部分去库存速度慢的三、四线城市，以及个别高杠杆、中小房地产企业。

涉房业务

已现“触顶”迹象

对于银行而言，“房住不炒”仍然是其信贷政策的基本底线，其年报中均提及“落实差异化信贷政策”和“支持自主性购房需求”，加之监管层强监管持续，整体来看，银行涉房业务已现“触顶”迹象。

农行表示，该行严格落实各项监管要求，实行差异化个人住房信贷政策。此外，该行开发零售贷款欺诈风险识别系统，精准识别住房贷款假按揭等。中行表示，认真执行住房金融政策，严格执行差异化信贷政策。

央行在2019年金融市场工作会议上表示，加强房地产金融审慎管理，落实房地产市场平稳健康发展长效机制。

中国银行业协会联合普华永道发布的《2018年中国银行家调查报告》对2380位银行家的调查显示，尽管地产公司抵押担保品大部分时候是土地储备或楼宇，理论上是中国较优质的担保品，不过，依然有45%的银行家认为2018年信贷投资应该首先要限制房地产行业。

对于2019年信贷投放，上述券商分析师认为，个人住房按揭贷款方面，我国居民杠杆率仍处于安全水平，预计按揭贷款今年仍将维持平稳增速。房地产企业贷款方面，在“因城施策”差异化调控原则下，房企资金可得性或将有所提高。