五六月的广州闷热潮湿，是白蚁的活跃期。家住南沙区的一名业主发现家里到处都是白蚁，更令她闹心的是，房子是新买不久的二手房，刚入住不到半年。几次与原房东沟通无果，她告上法院，要求退回部分购房款并赔偿其损失。近日，南沙区法院审理该案后，判决原房东赔偿2.6万余元。

2017年11月，应女士与周小姐签订《房屋买卖合同》，购买一套总价148万元的二手房。入住后，应女士发现房屋的两间卧室、洗手间墙体均有白蚁，且白蚁侵蚀时间有两年。应女士称，自己虽在购房前实地查看过房屋，但当时房屋处于租赁中，自己无法仔细查看，且白蚁问题属于隐蔽瑕疵，无法用肉眼识别。因此，应女士要求变更成交价，退还6万元购房款，并赔偿白蚁消除费、重新装修费、垃圾清理搬运费及因房屋重新装修导致自己在外租赁房屋的租金等损失。

面对控诉，周小姐则大喊冤枉，她强调自己对自家房屋内存在白蚁问题并不知情，也没有故意隐瞒。她称，2016年底确实发现房屋有白蚁，但当时已找相关技术人员查杀。2017年初重新装修后将房屋出租，租户也从未反映有白蚁问题，应女士来看房时也没有发现有白蚁问题。周小姐为此认为，应女士要求变更成交价、赔偿损失没有依据。

南沙法院经审理认为，结合物业记录、有关技术公司出具的《白蚁活动治理报告》，可以确认涉案房屋卧室、厕所确实有白蚁活动，且白蚁侵蚀时间有两年之久，因此房屋出售时存在质量瑕疵。根据现有证据无法认定周小姐存在故意隐瞒的情形，故应女士要求减少合同总房款6万元没有法律依据。根据《合同法》第一百五十五条“出卖人交付的标的物不符合质量要求的，买受人可以依照本法第一百一十一条的规定要求承担违约责任”的规定，虽然双方的《房屋买卖合同》约定按现状交付涉案房屋，但考虑到白蚁危害属于隐蔽质量瑕疵，在房屋使用过程中才能发现，故周小姐作为出卖人对该质量瑕疵仍负有担保责任。

最终，南沙法院判决周小姐应赔偿应女士白蚁防治费用、装修损失及租金等26250元。

法官说法：卖方应对房屋的隐蔽瑕疵承担质量担保责任

经办法官提示，二手房买卖合同成立生效后，买方有权取得符合合同约定质量的房屋，卖方应保证交付的房屋符合合同约定的质量要求。除非买方明知房屋存在瑕疵或者双方对房屋质量有特殊约定，否则卖方应当对房屋的隐蔽瑕疵向买方承担质量瑕疵担保责任，而不以卖方是否有过错为前提。也就是说，即便卖方没有故意隐瞒房屋存在的质量问题，但其作为出卖人对房屋仍负有质量瑕疵担保义务。

多数房屋的白蚁危害属于隐蔽瑕疵，法官建议，买房前应就房屋是否存在白蚁、漏水等问题询问卖方，卖方承诺房屋没有质量问题的应写入双方的买卖合同中，对于买方入住后发现房屋存在白蚁等质量问题的，应及时向卖方提出，并通过拍照、留存双方的聊天记录等方式保存证据。

如与卖方协商不成，买方可自行聘请相应的白蚁防治公司进行灭蚁。对于买方反映的白蚁问题，如确属于房屋交付前就存在的，卖方应积极配合买方查杀白蚁并承担相应的费用。

房地产融资额数月高位运行，房企一边还债，一边抢地，房地产融资开闸的声音不绝于耳。

日前，在银保监会下发的通知中，出现多条严查房地产融资的条款。尤其提及严查房企拿地融资，严查并购贷款、经营性物业贷款挪用于房地产开发以及资金通过影子银行流入房地产等。这也意味着，房企的资金收紧在所难免。

融资再遇严查

自去年年底以来，房企融资窗口慢慢开启，融资金额持续高位运行。

中原地产研究中心统计数据显示，今年4月房企创造单月融资2600亿元后，5月前2周，虽然遇到小长假，但融资额继续高位运行。截至5月14日，5月房企已经发布融资计划接近800亿元。虽然低于4月同期，但整体看，部分企业的融资成本继续降低。

在房企融资一路绿灯的情况下，房地产业信贷余额占比持续增长已是不争的事实。但是随着楼市出现回暖迹象，尤其是土地市场的热度再次来袭，有关房地产行业资金监管的声音开始出现。

5月17日，中国银保监会下发《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》，其中重点提到在房地产行业要严格执行的相关政策。

从通知内容来看，易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，这是银行体系对于金融风险管控的导向。在有助于减少房地产金融风险的同时，也说明稳定房地产的金融政策并未放松。

通知要求严查银行机构违规向“四证”不全的房地产开发项目提供融资。

对于非银行领域也将严查向“四证”不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，严查通过股权投资+股东借款、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资。

此前，对一些违规项目或者证件不齐的项目发放贷款，其结果是将房地产工程风险转移到银行贷款系统中。业内人士认为，这一管控将对于一些不规范经营的房企融资带来震慑效应。

严控影子银行变相为房企融资

上述通知在2019年银行机构的工作要点中提到，严禁表内外资金直接或变相用于土地出让金融资。与此同时，也要求信托领域，严禁直接或变相为房企缴纳土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款等。

事实上，自4月以来，由于房企的密集融资情况较好，企业拿地明显加速。

中原地产研究中心统计数据显示，截至5月20日，年内全国50大热点城市卖地1.37万亿元，同比2018年的1.25万亿元上涨9.3%。合计48个城市年内卖地超过百亿元，其中最高的杭州卖地1129亿元。

土地市场的火热已引起关注。严跃进认为，对于土地出让金融资的检查非常及时，近期全国各地土地市场突然升温，高价土地的出让明显增加，很多城市土地价格和溢价率节节攀升，与当前稳地价的政策基调不符合。

“过去土地市场拿地坚持会计师事务所盖章的做法，即需要审核资金来源，但近期部分房企拿地的资金审核或有所放松。但在严格检查之下，预计房企拿地的资金审核力度会加强，进而抑制冲动拿地现象。”严跃进说。

值得注意的是，银保监会此前少有提及“资金通过影子银行渠道违规流入房地产市场”。

严跃进认为，严查资金通过影子银行渠道违规流入房地产市场，实际上是对一些非标渠道的融资进行管控。尤其是通过理财产品、各类信托工具等，变相为房企融资。后续对于银行各类非贷款业务需要加大管控，防范各类银行对外投资行为演变为私下贷款行为。

热点城市调控收紧，融资难放水

上述针对房地产行业的各种严查行为，也是房地产信贷政策一再收紧的表现。而且这一举动并非孤立存在。

中原地产首席分析师张大伟表示，上周，各地发布针对房地产的调控政策接近10次，大部分都是收紧调控。其中，住建部连续2个月发布城市价格上涨预警。预警、约谈、问责机制不断出现。

不过,恒大研究院认为，从目前来看，货币政策连续数月宽松，市场上流动性充裕，但房地产行业始终处于严格监管状态。资金并未显著流入房地产行业。

从具体来看，房地产各融资渠道均未开闸。银行信贷门槛仍较高，非标融资受限，信用债发行用途受限，目前只能借新还旧，且不得用银行间票据偿还公司债。与此同时，海外债监管加强，2018年5月，发改委明确房企境外发债主要用于偿还到期债务，限制投资境内外房地产项目、补充营运资金等。

由此，恒大研究院认为，由于部分热点城市收紧房地产调控政策，预计短期内房地产融资不会开闸放水。

在房企转型的风口中，大健康产业与文旅、金融一道成为热门领域。据不完全统计，目前已有包括万达、恒大、远洋、融侨等超20家房企发力医疗大健康板块。

不过，在业内看来，房企进入医疗行业并非易事，面临盈利及人才方面的相关挑战。

房企多元布局“大健康”

地产商转型城市运营商如火如荼，除了长租公寓之外，不少企业盯上了医疗养老、大健康领域，纷纷加大布局力度。

5月20日，广州黄埔长岭居出让一宗商业兼医疗用地，地块被万达地产集团有限公司以总价13.4亿元拿下，拟建国际医院及康养项目。此次万达地产拿地是在践行万达集团之前提出的进军大健康产业。据悉，万达大健康将以顶级医院为核心，综合医药、康养、商业、培训多种产业为一体，走创新健康产业新模式。

无独有偶。就在这个月，泰禾全国首家取得社区诊所牌照的基层诊所——福州泰禾爱莱恩斯·张洪桥内科诊所正式开业。这是泰禾医疗继国际医院、专科医院、健康管理中心门诊部之后的第四级诊疗体系。

融侨是另一个试水者。今年1月3日，融侨集团宣布入股同道医师集团，此举意味着融侨在大健康医疗产业链中，又迈进了一步。据悉，融侨集团计划投资超50亿元进入医疗领域，发展医疗、康体、保健、养老、护理等大健康医疗体系。

中国恒大则切入细分领域。据悉，恒大养生谷并不只是养老项目，而是从养老出发，定义了四个主要园区，即颐养、长乐、康益、亲子四大园，年龄覆盖从孕前、婴儿直到百岁老人。恒大健康董事长时守明表示，目前，恒大健康已布局12个恒大养生谷，未来三年计划实现布局50个以上。

除积极布局大健康产业之外，一部分房企则试图为养老地产铺路，万科、远洋、绿城是其中战略意图最明确的房企。远洋自2012年开始布局养老产业，去年5月，在多年实践运营椿萱茂3C产品线(CLRC、CB、CC)之后，推出椿萱悦护理院(CBN)产品线。

绿城在健康生态体系的搭建之外，很大一部分精力在于为其养老产业筹谋。绿城近期的一大动作在于，通过入股百年人寿布局康养产业，计划在养老地产、康养小镇、医疗服务等领域，塑造“地产+健康+医疗+保险+养老”的独特产品优势。

记者不完全统计，截至目前，已有超20家房企以投资新设或收购的方式，布局医疗、大健康，涉足医疗地产开发、医院投资运营、医药器械与服务、非诊疗服务等领域。

民营医疗一再吹“暖风”

房企的行动，和国家鼓励社会办医、资本不断注入和医生多点执业等因素分不开。

近年来，民营医疗产业，政策暖风一再吹来。去年8月20日，国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》，针对医疗、医保、医药三医联动，聚焦解决看病难、看病贵等重点难点问题。其中提到，要促进社会办医加快发展，优化社会办医疗机构跨部门审批工作。允许公立医院与民营医院合作，通过医疗联合体、分级诊疗等形式带动支持社会办医发展。此外，积极稳妥推进医师多点执业，完善备案制，加快推动医疗责任险发展，同步完善监管机制。

事实上，随着医改向纵深推进，为满足群众多层次医疗服务的需求，我国早已显现出对医疗产业的扶持意图，鼓励社会办医，提供多层次、多样化医疗服务，与公立医院综合改革并行一直是整个工作的重点任务。

在国家“十三五”规划纲要中，单列“推进健康中国建设”一章，将健康上升至国家战略层面。《“健康中国2030”规划纲要》提到，优先支持社会力量举办非营利性医疗机构，推进和实现非营利性民营医院与公立医院同等待遇。在业内看来，此举既与民生关联紧密，又深远影响了医疗行业的方向，尤其对我国民营高端医疗带来重大利好。

正是这些不断利好的政策，大量投资集中在医疗地产开发和医院投资运营。而几乎介入医疗领域的企业，都将充裕的中高端目标客户群视为医院运营的保障，使健康业务与企业主业形成协同。

富力地产集团副总经理兼医疗健康产业管理公司总经理庄启明表示，中国医疗市场现在占GDP的3.5%，将来会达到6%到7%，其中高端医疗和高端医疗企业在国内医疗市场是最欠缺的。他进一步指出，商业保险的普及可以推动高端医疗的消费。

实际上，开发商介入医院等产业，其优势在于资金实力相对雄厚，大型房企还可将医疗等资源与住宅社区结合，实现双赢。

【业界分析】

如何破解信任及盈利难题？

这些积极的市场参与者除了紧贴政策导向而为之，更重要的是它们也想抓住这片巨大的市场早早开展布局。毕竟呈现在它们眼前的是一片蓝海。

数据显示，未来几年，国内民营医疗服务机构占比预计将达25%-30%。不仅如此，利润方面，来自克而瑞的数据显示，部分管理高效的民营医院可带来高达30%-40%的毛利空间，甚至可实现15%-20%的净利率。

不过，在鲲鹏健康智库秘书长袁因看来，房企的优势在于资本、营销以及服务经验方面，但这些优势在大健康产业里，未必能马上起效果，原因在于，“大健康产业的核心，基于对头部专家的信任。”

袁因进一步指出，目前头部专家主要集中在大型医疗机构。因此，地产公司搭建一个新平台，可手上又缺乏有公信力的核心专家资源，很难建立起信任，“这需要一个很长的投入周期。”

在投入与产出比方面，医疗行业与房地产行业截然不同：地产行业是周转快、高利润，而医疗是长期投入、回报周期长。这导致目前大部分进入医疗行业的房企，尚未形成成熟的运营模式。

“健康产业是个信息非常不对称、专业壁垒很高的产业，而且信息一边倒，大量信息都掌握在专家手里。”袁因认为，房企要把新平台搭建起来，把信息打通，实则并不容易。

来自普华永道的一份报告指出，地产开发商本身缺乏医疗服务管理经验和资源储备，需要找准专业化医疗运营方合作，并不断自建医疗技术能力。此外，医疗健康服务的品牌与声誉，是优质医疗技术及成功案例长期积累的结果，也是客群选择服务的重要因素，但地产开发商在医疗健康品牌的打造上面临瓶颈。

在直接投资高端医院方面，北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣在接受记者采访时指出，专科还是综合医院，还须分别看待。目前，民营综合医院大部分处于赔钱状态。原因在于，高端综合医院跟医保关系不大，与公立三甲综合医院的竞争太过激烈。相比而言，专科高端医院更容易运营，不仅能弥补公立医院的一些短板，也更容易吸引患者前去就诊。

跟直接投资医院相比，医养结合的盈利也不容易。来自戴德梁行的一份研究报告指出，养老健康产业投资大、退出难，具有较高的专业度，作为新兴行业，专业人才匮乏，盈利模式不成熟，产业链不完善，各项成本偏高。

不过，这并不意味着房企进入大健康产业没有发展前景。“地产公司其实也能做好，只不过需要端正心态，一定要从长计议，如果还是按照过去卖房子、挣快钱的想法，不见得能做好。”袁因如是说。

因为被住建部“点名”，佛山房地产市场引起关注。作为粤港澳大湾区的重要成员，佛山在此轮房地产回暖中扮演着先锋角色，房企抢地现象不断，新房价格上涨明显，这背后既有粤港澳大湾区、广佛同城等区域发展带来的政策、经济、交通红利，也有佛山土地整体供应减少、新房限价悄然放松带来的楼市预期乐观，令房企拿地补仓信心增强。在此轮房地产回暖潮中，佛山无疑是重点研究的样本城市。

土地市场频爆抢地大战

5月21日上午，位于佛山顺德区大良镇苏岗村的一宗地块竞拍，吸引十多家房企参与竞价，包括万科、碧桂园、保利、越秀等品牌房企。十多家房企争夺一块地，这在近三个月的佛山土地市场并不鲜见。

竞价正式开始后，碧桂园直接报出约24.35亿元的最高限价，堪称快、狠、准，竞价旋即进入第二环节，竞拍无偿移交商品房面积。经过1小时的鏖战，来自深圳的鹏瑞成最后赢家，以24.35亿元总价、24600平方米无偿移交商品房面积拿下大良苏岗村地块，溢价率为17.1%。

多家房企抢一地、叫价果断、竞拍进入自持阶段成为今年以来佛山土地市场的常见现象。

佛山此轮抢地大战自今年3月份以来表现明显。3月22日下午，佛山市顺德区北滘镇新城区BJ-C-18地块迎来网上集中竞价。在开始前，报价就多达39轮，直接冲破地块最高限价，转入竞自持面积环节。事实上，这种情况，在之前的网上竞价过程中几乎很少出现。经过共80轮竞价，金地以72627万元总价、14400平方米自持面积拿下该地块，折合楼面价15048元/平方米，溢价率约为44.7%。

此后，佛山土地市场频爆抢地大战，3月26日，经过两个多小时170余轮竞拍，中海地产以18.5亿元总价、3.06万平方米商业配建、2.1万平方米自持租赁拿下佛山北滘新城一宗地块。4月17日，佛山4月首场土地竞拍中，禹洲地产击败14家房企，以4.5亿元、14780平方米商业配建、6000平方米自持租赁面积，拿下了佛山三水区乐平新城区住宅地块，整个竞拍过程历时1个小时25分钟。5月13日，经过72轮厮杀，深圳佳禄投资有限公司以13亿元、2.3万平方米自持租赁面积拿下佛山顺德大良地块。

这与2018年四季度佛山土地市场截然不同，彼时底价成交、撤牌、推迟与流拍等现象不断发生，土地市场低迷。

供地减少房企补仓意愿强

佛山土地市场升温，与自身房地产市场供需变化有直接关系

年初，佛山自然资源局正式发布了《佛山市2019年度国有建设用地供应计划》(简称“《计划》”)。该《计划》指出，2019年佛山国有建设用地计划供应总量要控制在1181万平方米。其中，佛山市今年预计供应商品住宅用地近400万平方米，同比减少14%。克而瑞报告分析，这是自2014年以来，佛山住宅用地供应最少的一年。此外，作为卖地大户的南海、顺德，住宅用地供应量分别同比减少30%和17%，两区的住宅用地供应均创下近五年新低。

在库存方面，据易居研究院智库中心统计数据显示，截至2019年3月底，佛山住宅的存销比为9.3，意味着仅需9.3个月就能全部卖完。存销比即库存去化周期，自然资源部曾明确表示，消化周期在36个月以上的城市，应停止供地；36-18个月的，要适当减少供地；18-12个月的，维持供地持平水平；12-6个月的，要增加供地。分析佛山的存销比，9.3意味着库存紧张，需要增加供地。深圳存销比是14.2，广州10.5，东莞12.3，珠海12.5。

在分析人士看来，土地供应减少加剧房企拿地补仓意愿。尤其是广深拿地门槛较高的情况下，佛山成为房企布局的“重镇”。更重要的是，佛山部分区域不限购，令房企能够实现快速回款。

根据佛山合富辉煌统计数据显示，2019年一季度，佛山成功出让商住用地20宗，共计出让面积131公顷，吸金199.5亿元。按出让面积计算，已完成年度计划的四分之一。另据克而瑞统计数据显示，2019年1月1日至4月23日，佛山土地市场成交总建筑面积、成交总价分别为372.7万平方米、235亿元，在大湾区广东九个城市中均位列第二，仅次于广州。

限价宽松？市场预期转好

据克而瑞数据统计，2019年1季度，佛山一手住宅成交面积267.6万平方米，同比去年1季度提升了2.37%；成交套数24016套，同比去年提升了2.46%。成交均价为13079元/平方米，同比提升了23.83%。克而瑞分析，价格同比提升幅度较大是因为进入2019年以来，佛山各区对新取预售证的楼栋采取单合同备案，佛山区域限价政策逐渐放开。

据了解，2019年以来，佛山地区新房备案价格限制有所宽松，部分楼盘备案价格较2018年提高了1000元-3000元/平方米不等。

限价取消传闻流传甚广，不过，据广州日报此前从佛山住房和城乡建设管理局得到的回应是：目前佛山没有缩窄限购区的计划，也没有全面取消限价的计划。

在业内人士看来，回应中并未完全否认，不排除部分区域部分项目新房价格管控上有所宽松。

此外，在直接影响着购房需求的房贷利率方面，佛山房贷利率自今年3月份出现了一波下调之后，近两个月来保持稳定，首套房贷利率上浮10%是主流。在住房公积金贷款方面，佛山市住房公积金管理中心4月10日发布了《关于调整我市住房公积金抵押贷款政策的通知》，将住房公积金最高贷款额调至50万元，并调整了对普通住宅不超过建筑面积144平方米的认定方式。

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，佛山对住房公积金政策进行调整具备较强的松绑效应，佛山也是今年二季度全国楼市购房政策率先松动的城市代表。

大湾区规划带来新红利

佛山土地市场升温，与区域发展不无关系，随着三四线房地产市场退热，房企将重心转移至区域发展、经济形势、人口流入均有前景的二线城市，积极拿地补仓。

佛山位处大热的粤港澳大湾区。2019年2月18日，《粤港澳大湾区发展规划纲要》正式发布，包括香港、澳门以及佛山在内的11个城市被纳入进来。按照规划纲要，粤港澳大湾区不仅要建成充满活力的世界级城市群，还要打造成宜居宜业宜游的优质生活圈。佛山迎来重大政策红利与发展机遇。

其次是，佛山紧邻广州，近邻深圳，受到来自这两个城市明显的人口外溢、需求外溢。在人口流入方面，据广东省统计局数据显示，2018年年末，佛山市常住人口790.57万人，比上年末增加24.90万人，创下近8年新高。

2019年1月，百度地图推出《2018第四季度及年度中国城市活力研究报告》，报告中发布的“2018年全国主要城市人口吸引力榜单”中，佛山排名第9位，领先于杭州、郑州、武汉、西安、长沙等众多近年来发展速度较为快速的二线城市。

最近，东莞、佛山等地的多宗高价地成交，看到这些，一些投资客又蠢蠢欲动了，甚至一些内地城市的购房者也向笔者咨询，问是否有价格低、升值潜力大的楼盘可以投资。不少投资客并不了解东莞、佛山的楼市，听信一些自媒体、中介人士的建议，认为目前的市场又到了炒房的好时机。

其实，东莞楼市成交的两极分化十分严重，低价的刚需自住房成交效果较好，价格较高的房子成交十分冷清，人气下滑，疲态明显。这说明，在当下的楼市上，购房者对于房价上升有着明显的抗性，房价比较稳定，并不是炒房的“好时机”。

而且，目前东莞限购、限售政策并未放松，尽管城市规划发展前景看好，但那是一个长期的过程，并不会让炒房客短期内获利。在许多业内人士看来，目前东莞房价平稳，还出现了不少价格低于市场预期的刚需盘，是刚需购房者入市的好时机。但“房住不炒”观念深入人心，楼市稳定，房价并不会像炒房客所希望的那样迅速上升，若是盲目投资甚或想投机“捞一把”，恐怕得为智商交学费呢。

以东莞南城的西平为例，近期南城雅园商住地成功拍卖让许多二手房业主跟风涨价，但是并不能让太多刚需自住的购房者买单。除了因为新成交地块的定位是“豪宅”，与普通刚需住宅的定位和定价及购房群体都有所区别外，还因为该片区的房价受到2016年不理性市场的影响，在深圳投资客的推动下已经达到一定的高位，再往上走的话，购房者的抗性会明显增强。

同样，虎门楼市也有类似情况，楼盘定价一上涨，对房价产生抗性的购房者就往周边镇街外溢，原本看好虎门市场的购房者往往去价格更低的沙田等镇买房，中心城区的购房者则外溢到高埗、石碣、厚街及水乡新城片区的几个镇街。

所以说，如果看不清形势、盲目跟风在陌生的城市投资买房，投资客们可得做好缴纳“智商学费”的准备。

（广州日报全媒体记者蒋幸端）

张晓玲,林诗苑 深圳、广州报道

在23号文影响下，地产公司的两极分化将会加剧。一方面，采访中一些大型房企、央企国企认为这个文件影响很小，都没怎么关注；另一方面，中小型房企想要通过高利率的信托、私募“腾挪”的通路几乎被切断。

房地产融资再收紧

在新增开发贷放缓的背景下，房企通过债券、信托融资的规模有所回升，且部分信托资金用于前端拿地，合规成疑。近期，银保监会印发的《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》要求，商业银行、信托、租赁等金融机构不得违规进行房地产融资。文件印发后，房企和金融机构亦有反馈，本专题将调研他们的应对，呈现房地产业融资的现状和趋势。

4月份以来二三线城市土地市场的“小阳春”，或将因为一纸监管而明显降温。这就是银保监会最近印发的《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》（以下简称“23号文”）。监管政策相比去年不但未有放松，反而明显收紧。

文件强调，商业银行、信托、租赁等金融机构不得违规进行房地产融资，其中对信托的影响最大，几乎精准地狙击了目前信托切入房地产领域的各个模式，还对信托资金池进行了限制。

而房地产信托在过去四个多月新增3000多亿，很大部分流入了房企的“前端融资”，也就是用于拿地。“新规之下，土地市场虽不至于回到去年四季度那样的清冷，但预计房企拿地会更加谨慎。”深圳一大型房企投资部人士说。

从更长的时间段来看，23号文将促使房企融资进一步分化，资金更加向中大型房企、央企国企倾斜；部分民营中小型房企、激进型房企，资金链可能更加紧张。

风险总是与机会同在。阳光城CFO吴建斌表示，在各种传统的银行贷款、非标融资受限之时，房地产的资产证券化打开了另一扇窗，各类房地产ABS、REITs等也进入快速发展期。

央行的数据显示，2019年一季度末，房地产开发贷款余额10.85万亿，同比增长18.9%，增速比上年末低3.7个百分点。增量看，一季度房地产开发新增6600亿，相比去年同期少增400亿。

“拿地”资金受限

在2019年的土地市场上，中海、华润、保利、万科等大型房企，占据了主力位置；其他民营房企如融创、旭辉、金地、龙湖等也不遑多让。

支撑他们的是雄厚的资金实力。这些勇于拿地的房企，不仅得到商业银行的开发贷款，也通过房地产信托获得辅助资金。

博人金融总经理宋光辉指出，这些资金主要用于“前端融资”。即房企在签订土地出让协议之后，需要融资用于缴纳土地款，但这时还未获得“四证”，商业银行资金无论表内表外，都无法切入，提供前端融资的主要机构就只有信托和私募基金。

据21世纪经济报道了解，目前信托在这一领域有绝对优势。去年以来，银行信贷额度紧张，很多优质项目都通过信托获取开发贷款。用益信托数据显示，截至5月23日，房地产信托大增近7成至2309只，融资规模近3500亿元。

然而，23号文下发后，这类“前端融资”将受到明显限制。通知要求，信托发放开发贷款也必须遵守“四三二”的标准，严禁信托通过“股权投资+股东借款”、“股权投资+债权认购劣后”等模式，提供变相的开发贷款。

北京一家大型信托内部人士对21世纪经济报道表示，如果23号文严格执行，将会对当前的房地产信托业务造成重大影响。

“‘明股实债’、‘股＋债’这些都不能再做了，未来可以做的可能只有供应链金融，就是把应收账款做成信托。”上述人士说，“过去两年，通过与保理公司合作，万科、碧桂园等大型房企也都有在做应收账款的融资。”

23号文之后，房地产信托受限，对房地产市场最直接的影响就是，拿地会降温。“目前房企的其他融资渠道如境内外发债还是畅通的，融资利率也比去年低，只是这些融资大部分只能用于偿还旧债，不能用于开发投资。”前述深圳开发商说。

融资两极分化

除了对房地产信托进行严控，23号文整体传递出来的信息是，后续房地产融资并不那么乐观。

此前数月是房企融资的“窗口期”。不光是房地产信托，房企境内外发债融资也持续井喷。

中原地产研究中心数据显示，在4月创造单月融资2600亿后，5月前2周虽然遇到小长假，但房企的融资额继续维持高位。利率方面，4-5月整体房企的融资成本继续降低，主流境外融资成本均在6-8%，境内公司债均在5%以内，还再次出现了利率不足4%的情况。

与此同时，房企之间的融资利率大幅分化。如5月2日佳源国际发行2.25亿美元优先有抵押票据，利率高达11.375%；5月14日，上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司发行7亿元公司债券，票面利率仅为3.88%。

在23号文影响下，地产公司的两极分化将会加剧。一方面，采访中一些大型房企、央企国企认为这个文件影响很小，都没怎么关注；另一方面，中小型房企想要通过高利率的信托、私募“腾挪”的通路几乎被切断。

宋光辉认为，信用评级高的、国有背景的地产公司（约有20家企业）可以通过发行债券获得非常低成本的资金，而且这些资金不受用用途限制的影响，可以灵活使用，用于拿地保证金、缴纳土地款等。

而大部分低信用评级的地产公司无法获得这类发债资金，监管政策限制进一步使得这些公司无法获得前端融资。即使是高成本的信托，从4月成立的房地产类集合信托来看，资金也正在向大型房企集中。在229个房地产信托产品中，交易对手为大型房企的达到172个，占比超过75%。

据调查，龙头房企如恒大、融创等公司的信托产品，预期收益率多在7%~9%，百强房企的信托融资成本大概在12%~15%，非百强房企则难以获得信托融资。

这一切，使得地产公司在面临土地拍卖市场的竞争时，实力差距进一步拉大；也让一些中小房企，面临生存的危机。

闽系房企泰禾就是一例。今年以来，泰禾集团遭遇资金链危机，即便手握多个金融机构的融资协议，但未能继续获得大额借款。泰禾只能通过促销项目和转让资产获得现金。

“最近房企都很关注资金链的安全，2019年大部分企业都在更加关注经营风险。”中原地产首席分析师张大伟说。

资产证券化“冒头”

23号文之外，房地产行业的融资模式正在发生深刻的变化。吴建斌指出，当房地产进入下半场，传统的银行贷款、非标融资受限，但资产证券化打开了另一扇窗。

“对房企来讲，正常的销售之外，可以把资产负债表进行分解、证券化，又能带来几百亿资金，”吴建斌表示，“应收款、收租资产、在建工程、商业资产等都可以做ABN、CMBS、ABS，还有商票付款、保理等也可以做。”

“主流机构融不到资，还可以在民间流通。比如商票这种融资方式，受宏观政策影响比较小，我们现在大量在做地产基建的商票交易。”深圳一位商票融资机构人士说。

记者注意到，2019年以来，房地产资产证券化也在稳步推进，基础资产类型越来越丰富，如3月13日，国内首单合作型长租公寓储架REITs——“平安不动产朗诗租赁住房REITs”发行，首期规模为10.68亿元。

一向被认为难以支撑证券化的酒店类资产也纳入了。5月15日，星河联手平安汇通发行星河丽思卡尔顿酒店资产支持专项计划（CMBS），规模为22.11亿。

5月21日，深交所最新披露，平安不动产-招创-京基集团酒店资产支持专项计划项目状态更新为“已接收反馈意见”。公告显示，该债权类别为ABS，拟发行金额为32.2亿元。此外，5月9日，光明地产发行了6亿元冷链仓储物流CMBS。

有的产品结构也进一步接近真正的REITs。如3月1日，印力集团发行类REITs，标的物为深圳龙岗万科广场，规模21.16亿元。

在资产证券化方面，大型房企依然占有优势。据同策研究院统计，今年一季度房企发行ABS的规模，万科系（万科+印力集团）合计已达百亿，碧桂园则有60亿，绿城为36亿。

在此过程中，金融机构也面临转型和新的竞争。年初，平安银行发布白皮书指出，2019年平安银行将在开发贷、并购融资、旧改基金、资产证券化、项目撮合、供应链金融、私行代销等重点领域，深化与各大房企合作。

而信托公司除了在应收账款融资中通过结构设计继续做一些地产融资外，未来必然要向地产基金转型。宋光辉认为，信托公司募集资金，需要真正成为地产项目公司的股东，与地产公司原有股东组成联合体，形成合伙关系，开展地产投资。

将亏损的长租公寓等业务剥离，意味着朗诗进行了三年的“榕树林”计划夭折，重新聚焦地产主业的朗诗还能迎来资本市场的认可吗？

《投资者网》杨春霞

近几年来一直寄希望以多元化找到发展突破口的朗诗绿色集团（下称“朗诗”，00106.HK），2019年开始收缩战线重新聚焦主业。

5月14日，朗诗公告称，将剥离处于亏损的长租公寓、物业管理、建筑设计、生活服务及园林景观等五类非地产业务至控股股东朗诗集团，预计所得款项净额约为9.81亿元。

针对这次业务剥离，朗诗在公告中表示要在财务数据得到优化的同时，将公司重新打造成一家专注于“绿色科技”的地产公司。

而值得玩味的是，三年前朗诗提出“榕树林”计划，似乎想通过多元化布局来助力公司的发展，如今重提聚焦绿色地产或许意味着朗诗在多元化方面的尝试不太顺利。不过，经历前几年踏空，朗诗地产主业还能迎头赶上吗？对此，《投资者网》致函朗诗，其董秘表示剥离事项目前只是公告还没有真正落实完成，不方便对外发声。

多元化失利

尽管朗诗方面表示目前剥离业务还没有完成，应看最终董事会决定，但朗诗想将上述业务剥离的想法却是由来已久。

早在2018年业绩会上，朗诗董事长田明就曾表示2019年要剥离长租公寓业务（朗诗寓），要让资本市场一眼就能看清朗诗，在随后的两个月内，田明的这一想法正在逐步实现。

5月14日，朗诗宣布将处于亏损阶段的长租公寓业务以及包括物业管理、建筑设计、生活服务、园林绿化景观等的非地产业务剥离至控股股东朗诗集团，预计将获得近10亿资金，其中长租公寓占比最大，约9亿元。

时间往前回溯到2016年，朗诗决心开启多元化，提出了“榕树林”计划，即围绕核心地产业务，积极培育长租公寓、养老服务、绿色金融服务等与地产主业相关或互补业务，实行转型升级战略。

而今三年时间过去，从目前来看，位列“榕树林”计划的这几项业务发展均不甚理想。年报显示，在本次剥离的五项业务中，只有两项建筑设计、物业管理业务两项盈利，除税及非经常性项目前利润分别为61.7万元、1497.2万元。而其他三项均呈亏损状态，其中以长租公寓最为严重，2018年朗诗寓亏损达1.94亿元，加上2017年的亏损，共计亏损2.4亿元。

需要提及的是，长租公寓在朗诗董事长田明看来一直被基于厚望，就在一年前田明还曾表示朗诗寓要冲向行业前三，而仅一年的时间，朗诗寓就被剥离。

朗诗从2016年开始布局长租公寓，近两年规模扩张迅速，2017年获得房源1.5万间，2018年达到4万多间。2018年初，朗诗还与平安不动产成立了目标规模100亿元的基金，计划在未来三年内，在北上广深一线城市以及南京、杭州、武汉等强二线城市共同投资长租公寓项目。

然而，自2016年底启动长租公寓业务以来，朗诗寓的亏损却在逐年扩大，不仅未找到盈利模式，反而成为负累。目前，朗诗长租公寓的数量约4万间左右，2017年和2018年的亏损金额分别为0.44亿、1.9亿元，同比增长330%。此外，2018年12月，朗诗长租公寓ABS计划遭遇年内第二次中止，发行规模为7.87亿元。

此外，据媒体报道，养老服务和绿色金融服务虽未被列入剥离项中，但也频频被外界质疑。在养老产业方面，朗诗自2011年便成立了养老事业部，但该部分运营模式及业绩却极少在财报中体现。官网显示，目前朗诗已累计拥有38个养老项目，存量床位3263个，对于盈利情况却只字未提。

财经评论员严跃进表示，长租公寓业务需要大量的资金投入和较长的培育周期，容易对企业形成拖累。

主业务“掉队”

此外，业内有观点认为此次业务剥离除了朗诗官方宣称的长租公寓业务将持续亏损，无法支撑估值扩张之外，朗诗地产主业正在逐渐萎缩或许才是剥离的最大的主因。

《投资者网》注意到，在近几年布局多元化未有成效的同时，朗诗的主业地产开发表现也不佳，正呈现出“规模逐年掉队”、“销售增速较缓”等症状。

以2018年为例。2018年朗诗销售额为381亿元，同比增速仅19%，未完成年度460亿目标，甚至连喊了三年的400亿目标也未能达到，在克而瑞《2018年1-12月房企销售TOP200》榜单中位居第68位。

作为对比的是，2016年和2017年，朗诗在房企榜单上排名分别为53位和64位，销售额分别为283亿元、320.53亿元，年增长率均不超过20%，而同期百强房企销售增速均超过30%。

此外，自转型资产轻型化战略以来，朗诗一贯采取合作开发、小股操盘、委托开发的模式，也就是说381亿销售额是被“注水”的，年报显示朗诗权益销售额为236亿元，权益占比为61.94%。

值得玩味的一个现象是，《投资者网》从2018年年报得知，2018年朗诗在其大本营长三角区域贡献的权益销售额为49亿元，仅占20.76%。

甚至于在2019年楼市回温形势下，朗诗仍然没有改变下滑的态势。一季报显示，截至2019年3月底，朗诗销售额为32.57亿元，同比下降近30%，仅完成年度目标的8%，签约建筑面积逾22.25万平米，同比下降12.16%。而在土储方面，朗诗甚至没有排进总土储货值榜单前100名。

事实上，对于朗诗规模掉队市场上一直有不少质疑的声音，而朗诗均对外宣称“规模不是朗诗发展最重要的指标”。不过，资本市场对于这一说法似乎并不买账，《投资者网》注意到朗诗自上市以来，基本无人问津，股价一直徘徊在1港元左右。截至2018年5月23日收盘，朗诗股价为0.98港元/股，总市值约47亿元。

也正因为此，为了增加资本市场对朗诗的信心，朗诗总裁田明上市三年频繁增持自家股票，近半年来就增持了553万股。根据港交所最新权益披露资料，2019年5月17日，朗诗获田明以每股均价0.98港元，增持20万股，总价约19.6万港元。

此外还需注意的是，朗诗一直专注的绿色地产领域正在迎来更多的竞争者。据媒体报道，中国金茂（00817.HK）、当代置业（01107.HK）、阳光城（000671.SZ）等诸多房企都打出了“绿色”招牌，朗诗核心业务“绿色地产”也受到来自各方的冲击，市场占有率不断下降。

与此同时，朗诗绿色地产多次深陷信任危机，上海、无锡、杭州等地均发生过朗诗高科技住宅外墙渗水等问题，直到2019年朗诗旗下项目依然频繁被投诉。2019年2月份杭州朗诗熙华府因保温板材料不合格被杭州下城区住房和城市建设局下令停工整改。此外，成都朗诗熙华府因实际样板间未上报建委审批、武汉朗诗西海岸业主因精装修质量太差而频频爆发投诉。（思维财经出品）

“因城施策”绝不是“因城放松”

中国不会靠炒房拉动经济(锐财经)

本报记者 王俊岭

近期，随着中美经贸摩擦再次升级，中国如何确保经济平稳增长受到海内外广泛关注。其中，有一种观点认为中国需要放松房地产调控以刺激经济。对此，分析人士指出，中国发展仍处于重要战略机遇期，中国经济拥有足够的韧性、巨大的潜力和不断迸发的创新活力。面对外部不确定性的冲击，中国将以“创新、协调、绿色、开放、共享”五大新发展理念为指引，深入推进供给侧结构性改革，追求更高质量发展，向改革要红利、向开放要潜力、向创新要动力。因此，中国将牢牢坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”这一定位，确保房地产市场行进在正确的轨道上。

楼市延续平稳基调

今年以来，中国各地楼市延续了总体平稳的基调。

国家统计局城市司高级统计师刘建伟在解读2019年4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况时指出，各地进一步落实好因城施策、一城一策、城市政府主体责任的长效调控机制，房地产市场基本延续平稳态势。

具体来看，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅均略有扩大；二线城市新建商品住宅销售价格涨幅扩大，二手住宅涨幅回落；三线城市新建商品住宅销售价格涨幅回落，二手住宅涨幅微扩。同时，一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅均略有扩大；三线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅回落，二手住宅涨幅与上月相同。比如，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；31个二线城市二手住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅回落0.6个百分点；35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

天津财经大学经济学院教授丛屹在接受本报记者采访时指出，今年以来，尽管中国房地产市场总体平稳，但从同比指标来看，出现了一些结构性分化的苗头，部分地区房价有所异动，这是需要警惕的。“近年来，中国坚持‘房子是用来住的、不是用来炒的’，推动房地产回归居住属性，加大了去投机、去炒作力度，已经取得了不错的成绩。这时，如果稍有放松，就可能前功尽弃。”丛屹说。

热点城市调控加码

江苏苏州最近几个月因为楼市升温过快而受到关注。在这段时期内，部分紧俏楼盘基本上只有全款能买，“排队选房”“倒卖房号”等现象一度死灰复燃。上海易居地产研究院《百城住宅库存报告》显示，苏州楼市3月份成交面积75万平方米，环比增加103%，同比增达加47%。

对此，苏州市政府果断出台了相关措施，对苏州工业园区全域、苏州高新区部分重点区域新建商品住房实施限制转让措施；同时调整土地出让报价规则，将土地出让报价条件从定值调整为区间设置。

同时，国家有关部门也对热点城市楼市升温现象给予了及时关注。日前，住建部在4月19日对6个城市进行预警提示的基础上，又对近3个月新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁4个城市进行了预警提示。住建部还要求，各地要始终坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，进一步加强市场监测分析，及时解决市场运行中出现的问题，切实把稳地价、稳房价、稳预期的要求落到实处，确保房地产市场平稳健康发展。

58安居客房产研究院首席分析师张波表示，今年以来，随着各地因城施策以及人才引进政策的不断落地，个别城市受政策松绑预期影响，房地产市场出现明显升温。在此背景下，住建部在1个月内两次发布预警提示具有很明显的“敲打”意味，同时体现了稳地价、稳房价和稳预期的调控决心。这也在一定程度上表明了“因城施策”绝不是“因城放松”。

稳增长依靠新动能

那么，外部冲击带来的“稳增长”压力，是否像某些机构所说的那样要靠拉抬房地产市场来化解呢？从有关部门近期密集发出的“稳楼市”信号中，不难找到答案。

自然资源部要求，保持住宅用地供应稳定，引导市场预期，促进房地产用地市场平稳健康发展。其中，商品住房库存消化周期12—6个月的要增加供地。同时，自然资源部《产业用地政策实施工作指引(2019年版)》还明确指出，要深入推动节约集约用地，通过转变土地利用方式和提高土地利用效率释放更大的用地空间，保障新产业新业态发展和民生服务设施建设需求。

稍早前，中国人民银行《2019年第一季度中国货币政策执行报告》亦指出，下阶段货币政策要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求，坚持结构性去杠杆，在推动高质量发展中防范化解风险，坚决打好三大攻坚战。

“房价虚高、空置率高、投机成分高会直接挤压居民其他消费、抬高社会融资成本。从各地实践来看，指望房地产拉动经济基本上不可能持久。”丛屹说，中美经贸摩擦扭转不了中国经济长期向好的基本面，更改变不了中国经济通过转型升级、结构调整迈向更高质量发展的趋势。中国正在加速实现新旧动能转换。一季度，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业增加值同比分别增长14%、9.4%，增速均明显快于规模以上工业；移动通信基站设备、城市轨道车辆、新能源汽车同比分别增长153.7%、54.1%和48.2%。新产业、新业态的带动力更强。未来中国仍会把精力放在练好内功、转型升级方面，而不是刺激房地产来对冲外部风险。

腾讯房产5月23日讯（陈梦琴） 5月23日晚间消息，金科品牌总经理姚科因个人原因，于今日辞职，下一站去向其本人并未透露。姚科的辞任，外界都表示很突然，翻看其朋友圈，亦未有任何迹象，最新一条动态为5月21日发布，内容是金科小满节气的海报。

接近他的人士表示，他或许会休息一段时间，“这边压力也挺大的”。据悉，姚科是在2015年下半年入职金科，迄今约有4年时间。期间，历经金科品牌升级发布、股权之争大战、冲击千亿达成等重大事件，而其在媒体圈中也是有口皆碑。

上述人士表示，金科不会让品牌总经理职位空缺太久，至于何人接任，近期可能公布人选，且外招的可能性不大。

确实，于近期金科而言，品牌总经理职位空缺太久会很被动，因为其在5月27日前必须对深交所下达的11个问题的问询函进行回复，这必然会引来媒体的大量关注。

5月20日，金科发布公告表示，收到深交所年报问询函，涉及净利润增幅原因、财务费用合理性、短期偿债风险等11个问题。以下为具体问题：

1.你公司本期实现营业收入412.33亿元，相比上期增加18.63%， 实现归属于母公司净利润38.85亿元，相比上期增加93.85%，净利润 的增幅远超营业收入增幅，请你公司就以下事项予以补充说明:(1) 请详细分析说明本期公司在主营业务范围没有发生变化的情况下，净利润增幅远超营业收入的原因;(2)你公司本期房地产业务毛利率 较上期增长8.05%，请对比最近两年主要收入来源所涉项目的业态、 构成、成本和收入情况，详细说明房地产行业整体承压的大环境下， 你公司毛利率增幅较大的原因，相关收入及成本费用计量模式，会计估计及会计政策是否发生变化;(3)你公司本期财务费用较上期大 幅降低，年报显示本期向联营、合营企业收取投资开发资金利息收入增加所致。请结合项相关联营、合营企业投入开发资金的来源及成本， 详细说明该项目对本期财务费用的影响过程及合理性。

2.你公司本期经营现金流量金额为13.29亿元，相较上期-84.85亿元大幅增加，请结合你公司本期相关经营活动收到及支付的现金情况，所涉主营业务活动的发展情况等，详细说明相关经营活动现金流 变动的原因。

3.年报显示，你公司期末资产负债率为83.63%，处于同行业较 高水平;速动比率为0.38，同比下降0.06个百分点;一年内到期的 有息负债为600.90亿元，同比增长54.46%;货币资金期末余额为298.52亿元。你公司存货周转率由0.31下降至0.23、流动比率由1.71下降至1.55、速动比率由0.44下降至0.38。请你公司结合在售项目 回款情况、金融机构授信额度等量化分析说明你公司是否存在短期偿 债风险及相应的应对措施。

4.截至2018年12月31日，你公司短期借款期末余额为31.96亿元，一年内到期的非流动负债期末余额为244.43亿元，货币资金 期末余额为298.52亿元。请你公司补充披露:(1)公司财务费用对 公司经营业绩影响重大，公司存在大规模债务且负担高额融资成本的 同时，维持较高货币资金余额的原因及合理性;(2)除已披露的受限 货币资金及应收账款外，是否存在其他尚未披露的潜在的限制性安排; (3)你公司的资金管理机制是否完善，内部控制机制是否具有有效 性;(4)是否存在与控股股东或其他关联方联合或共管账户的情况。 请会计师核查上述问题并发表意见。

5.你公司本期末存货1608.35亿元，占总资产比例为69.7%。本期末较2017年末增加536.13亿元，增幅50%，存货跌价准备为8612.42万元，较上期2.17亿元大幅降低，请你公司:(1)详细说明本期存货大幅增加的原因，结合相关存货取得成本及途径、现金流量表经营 活动现金流出金额变动等情况说明存货变动与相关现金流数据变动 的匹配性;(2)你公司主要存货科目的可变现净值的具体确认过程，涉及的关键估计及假设，是否借鉴独立第三方的评估工作，是否符合 相关项目所在区域房地产市场及周边科比项目价格变化趋势和销售 情况，结合详述情况说明本期存货跌价准备金额的合理性;(3)请补充披露本期存货科目中借款利息资本化率情况，并与上期对比分析说 明变动原因，结合借款发生额变动情况以及结合同行业可比公司说明相关借款利息资本化率的合理性;(4)请你公司年审会计师事务所的对此核查并发表明确意见。

6.年报显示，你公司其他应收款期末余额为130.23亿元，同比 增加42.93%，主要系向联营、合营企业履行股东义务(按相关比例 承担投资开发资金)增加所致。请你公司:(1)说明你公司最近两年 审议通过的财务资助截至目前的实施情况，已实施财务资助及预计财 务资助的具体资金来源和成本，披露实际年利率情况;你公司目前的 财务资助余额，并列表说明财务资助对象的发生额、余额、2018年 的净利润、其他方股东相关情况，其是否为你公司关联方;(2)说明 你公司最近两年已实施财务资助及预计财务资助的具体资金来源和 成本，是否来源于项目的预售回款资金，并披露实际年利率情况;(3) 结合财务资助对象的财务指标、项目开发建设进度、当前资金余额及 资金需求等，分析向联营、合营企业提供财务资助的合理性和必要性， 并结合财务资助的期限，说明可能对项目后续开发建设产生的影响及 应对措施。

7.年报显示，你公司监事会主席刘忠海持有你公司股份395万 股。请你公司补充披露刘忠海所持你公司股份是否来源于你公司股权 激励计划，是否符合《上市公司股权激励管理办法》相关规定，如否， 请披露后续解决措施。

8.年报显示，截止报告期末，你公司共有159个项目实施了房地产项目跟投，涉及总跟投资金9.7亿元。请根据《行业信息披露指 引第3号——上市公司从事房地产业务》第十五条的规定补充披露主 要员工跟投项目的盈亏情况、各类别主体的收益分配金额、实际投资 金额与收益分配金额之间的匹配性、退出情况。参与主体涉及上市公 司董事、监事、高级管理人员及其所控制或者委托的组织，或者与其 关系密切的家庭成员，且单一参与主体投资金额为三十万元以上的， 还应按参与主体逐一补充披露前述情况。

9.年报显示，你公司董事、高级管理人员在跟投项目中投入的 金额为6,114.86万元。你公司于2019年2月15日披露的《关于修订 《公司员工跟投房地产项目公司管理办法》的补充公告》显示，你公 司《公司员工跟投房地产项目公司管理办法》规定，你公司董事、监事、高级管理人员及其所控制或者委托的组织，或者与其关系密切的 家庭成员(以下简称“董监高”)不得作为跟投人。本办法修订前，董 监高已实施的员工跟投房地产项目按照修订前办法继续实施，并按照本办法第二十一条、第二十二条、第二十三条、第二十四条的相关规 定退出。请你公司补充披露相关项目的进展情况，并列明相关董事、 高级管理人员的预计退出时间。

10.年报“可供出售金融资产”附注显示，你公司期末投资了较 多信托业保障基金及理财产品余额，请你公司补充披露:(1)相关投 资是否按照《主板信息披露业务备忘录第8号—上市公司与专业投资 机构合作投资》的要求履行了相关审议、披露义务;(2)结合相关投资的性质、到期时间，说明相关理财产品是否符合《主板规范运作指 引》第6.3.9条及第6.3.10条的规定。

11.请你公司根据《深圳证券交易所行业信息披露指引第3号— —上市公司从事房地产业务》的要求，按融资途径披露截至报告期末各类融资余额、融资成本区间、期限结构等;结合房地产宏观环境及上市公司经营情况，披露发展战略和未来一年的经营计划，包括但不限于计划增加土地储备情况、计划开工情况、计划销售情况、相关融 资安排。

5月22日上午，中国首个住宅全装修五星级预评价标识证书颁发暨终评价申报活动在北京首开国风尚樾项目地举办。

本次活动由全联房地产商会全装修产业分会副秘书长刘政先生主持，全联房地产商会总规划师、标委主任娄乃琳女士，首开产品研发部副部长包继丰先生，首开志信分公司产品设计部经理王斌先生，首开志信分公司产品设计部建筑主管龚联先生，全联房地产商会全装修产业分会秘书长陈忠莉女士，标准化研究院负责人赵南先生、会员部负责人郭新春女士等数十位业界同仁及媒体朋友相聚于此，共同见证着这一历史性时刻。

2019年全联房地产商会发布的1号公告，【首开·国风尚樾】成为“首个”获得《住宅全装修评价标准》预评价五星级地产项目。

首开包继丰部长与大家分享了参编《住宅全装修评价标准》及标准发布后积极申报的初衷。中国房地产从粗放到品质提升的精细化发展中，行业一直缺少第三方的品质认证。而在全装修的发展大势中，消费者需要，行业也非常需要。因此，以践行责任·构筑美好为理念的国企首开，希望通过自己的实际行动支持住宅全装修评价标准在全国的推动。本次五星级预评价标识申请成功，只是阶段性的成果，我们将同时进行终评价的申报，并通过标准的指导和预评价的承诺，获得五星级终评价标识证书。星星之火可以燎原，众人拾柴火焰高，首开很高兴成为第一个吃螃蟹的人，《住宅全装修评价标准》的出台是应时而生，其引导着行业健康有序的发展，减少企业的摸索，并通过不同消费者的需求，以评价标准为指导，匹配一星到五星的住宅全装修品质建造，将大大提高企业的工作效率。未来愿与业界同仁共同进步，构筑美好。

首开志信分公司产品设计部经理王斌先生从项目拿地、定位、设计规划及品质打造的多维度进行了分享。他指出，国风尚樾项目选地是望京区核心区，项目组成有三栋楼，共两百一十三户。王经理指出，随着望京科技园的建设，大型互联网企业的入驻，该区域的产业氛围促进了高品质的住宅需求。对应市场的变化，首开国风尚樾将该项目打造成了一种以科技为核心的全装修品质住宅。王经理说国风尚樾项目除了传统的材料等，更关注的是科技、环保与健康，进而打造出项目的六大体系：安全体系、绿色节能体系、健康体系、通风控制体系、照明体系、智慧社区体系。王经理说到，项目在建设设计过程中也是积极践行《住宅全装修评价标准》，其对项目品质提升有很大的帮助。很感谢全装修产业分会对行业健康发展起到的推动作用，愿意和大家一起践行标准，不断满足人民的美好生活愿望。

住宅交付从毛坯房向全装修成品房快速发展中，行业顽疾通病大量存在，蹒跚全装路，历历辛酸史。全装修产业分会秉承【标准链合·标杆融合】的发展理念，凝聚产业链有识之士，以消费者为导向，坚守初心，在全联房地产商会的领导下，通过调研-立研-编制-完成等系统性的团体标准推动中，二年有余，立足住宅“星”生态，构建“星”未来，陈秘书长有感而发，全装修产业链太长，行业通病顽疾的长期存在，各方痛点多，在全装修政策风暴下，置业者感到不自由、不放心。作为置业者及从业者，有情怀、有责任，凝结有识之士，打造有共同价值衡量的标准依据，构建信誉体系。路漫漫其修远兮，吾得上下而求索。标准颁布后，今天百强地产首开国风尚樾项目获得五星级预评价标识证书，万里长征第一步，既是对我们努力坚守的一种认可，在中国全装修发展史上具有里程碑意义，更是激励我们不断前行的力量和鞭策。祝首开国风尚樾终评价顺利，也希望更多的同行者通过标准的指导，博采众长，减少摸索，携手推动行业进步。

《住宅全装修评价标准》标识分为终评价与预评价两个阶段，赵南先生分享了二者的区别，指出《标准》共分为四大类基础指标和一个创新项指标。预评价是从住宅样板间的评价、全装修的施工图纸以及部品部件，终评价是从后期的施工与验收，真正将“所见即所得”落到实处，为消费者提供绿色、舒适、健康的居住环境，提高人民对美好生活的向往。

全联房地产商会总规划师、标委主任娄乃琳女士，全联房地产商会全装修产业分会秘书长陈忠莉女士分别为首开相关负责人颁发证牌和证书。共同祝贺首开国风尚樾项目获得《住宅全装修评价标准》五星级预评价标识，开启以消费者为导向的地产品质升级发展之路。

首开国风尚樾五星级预评价标识的颁发标志着淘汰毛坯房进入倒计时中，绿色舒适健康的品质住宅将有标可依。未来《标准》会以此作为起点，并在不断的践行中迭代升级，推动行业走绿色、舒适、健康全装修发展之路。会后，媒体参观了国风尚樾项目。

一部首开史，半座北京城。首都、首开、首个……践行责任·构筑美好，首开以大国企的担当，成为标准提升品质建筑第一个吃螃蟹的企业。全装修产业分会也将矢志不渝的通过【标准引领·标杆示范】推动行业走绿色、舒适、健康发展之路。